高調(diào)宣布轉(zhuǎn)讓醫(yī)療資產(chǎn)并在兩年內(nèi)退出醫(yī)療服務(wù)行業(yè)，15天后又火速宣布終止股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易并繼續(xù)持有全部醫(yī)療資產(chǎn)，常寶股份這一“悔棋”的舉動引發(fā)市場多方關(guān)注。

有多位市場專業(yè)人士在接受《證券日報》記者采訪時表示，醫(yī)療產(chǎn)業(yè)是公司的主業(yè)之一，董事會作出退出醫(yī)療行業(yè)這一決定，可以理解為這是一個戰(zhàn)略調(diào)整。在戰(zhàn)略調(diào)整這個問題上，董事會短時間作出退和不退兩項重大決定，內(nèi)部決策顯得很草率。

內(nèi)部決策被指草率

記者注意到，公司原有主業(yè)為石油天然氣用管、電站鍋爐管和機械管等專用鋼管的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。2016年8月份，公司開始籌劃購買醫(yī)療服務(wù)資產(chǎn)，歷時一年多，2017年11月份，公司發(fā)行股份購買醫(yī)院資產(chǎn)新增股份在深交所上市，公司成為以能源管材生產(chǎn)銷售和醫(yī)療服務(wù)并舉發(fā)展的雙主業(yè)上市公司。

2018年11月28日晚間，常寶股份對外公告稱，公司擬將持有的宿遷市洋河人民醫(yī)院有限公司(以下簡稱“洋河醫(yī)院”)90%股權(quán)出售給關(guān)聯(lián)方上海嘉采醫(yī)療投資管理有限公司，并且擬通過將現(xiàn)持有的醫(yī)療機構(gòu)股權(quán)全部對外轉(zhuǎn)讓等方式，逐步退出醫(yī)療服務(wù)行業(yè)。

15天后，公司在《關(guān)于終止公司資產(chǎn)意向出售暨關(guān)聯(lián)交易的公告》中表示，鑒于交易雙方對交易條件未達成全面一致等原因，經(jīng)交易雙方協(xié)商決定終止本次洋河醫(yī)院資產(chǎn)意向出售暨關(guān)聯(lián)交易的相關(guān)事項，公司將繼續(xù)持有洋河人民醫(yī)院90%股權(quán)。同時，公司將繼續(xù)持有前次發(fā)行股份購買的其它醫(yī)療資產(chǎn)。

對于常寶股份“悔棋”這一舉動，有不具名資深會計師表示，由于交易雙方對交易條件未達成全面一致等原因終止交易，屬于正常現(xiàn)象。不過，公司將繼續(xù)持有前次發(fā)行股份購買的其它醫(yī)療資產(chǎn)，這屬于公司戰(zhàn)略變更。

記者注意到，對于退出醫(yī)療服務(wù)行業(yè)一事，公司也在公告中多次提及是基于公司發(fā)展戰(zhàn)略做出的決定。在《關(guān)于公司退出醫(yī)療服務(wù)行業(yè)的公告》中，公司表示“對于退出醫(yī)療服務(wù)行業(yè)事項，董事會表示，綜合考慮公司發(fā)展戰(zhàn)略，根據(jù)公司當(dāng)前實際經(jīng)營情況，董事會同意公司退出醫(yī)療服務(wù)行業(yè)。”同樣公司在監(jiān)事會相關(guān)決議及獨立董事發(fā)表的意見公告中，公司仍強調(diào)退出醫(yī)療服務(wù)行業(yè)是基于公司發(fā)展戰(zhàn)略，根據(jù)公司當(dāng)前經(jīng)營實際做出的審慎決策。

“既然是戰(zhàn)略變更，董事會扭頭就說這個戰(zhàn)略不調(diào)整了，內(nèi)部控制顯得太兒戲。”在該會計師看來，僅隔15天，公司戰(zhàn)略發(fā)生重大改變，董事會的決策有點草率，而且對于公司戰(zhàn)略決策變更的緣由，公司也未在公告中予以明確說明。

信披疑存誤導(dǎo)之嫌

常寶股份這一戰(zhàn)略調(diào)整不僅引發(fā)了監(jiān)管部門的關(guān)注，還有投資者借助互動平臺就公司退出醫(yī)療服務(wù)行業(yè)和終止醫(yī)療資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓一事提出了自己的疑問。

11月29日，有投資者在互動平臺上詢問公司為何退出醫(yī)療行業(yè)，對于公司提出的退出理由，該投資者認為“并不充分”。另有投資者詢問公司終止出售醫(yī)療服務(wù)資產(chǎn)，對公司業(yè)績的影響。

記者注意到，在兩次提問之間，有投資者曾在12月4日提出建議“公司增發(fā)的資金購買了醫(yī)療資產(chǎn)，現(xiàn)在按不低于原價出售醫(yī)療資產(chǎn)變現(xiàn)的資金，是否可以用來回購注銷增加的股本。”12月5日，公司方面回復(fù)表示“根據(jù)公司初步安排，公司出售醫(yī)療資產(chǎn)所獲資金主要將用于公司能源管材業(yè)務(wù)領(lǐng)域的新建項目，研發(fā)投入和市場拓展等方面，以強化核心競爭力，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和財務(wù)結(jié)構(gòu)。”這樣一條回復(fù)距離公司董事會作出終止股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易這一決定僅間隔8天。

上海明倫律師事務(wù)所王智斌律師在接受《證券日報》記者采訪時表示，公司對外宣布退出醫(yī)療服務(wù)行業(yè)一事涉及主營業(yè)務(wù)的變化，屬于戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型層面的事。嚴格意義上來說，此前公司在收購相關(guān)醫(yī)療資產(chǎn)時，有著相應(yīng)的業(yè)績承諾，其背后隱含的是這部分資產(chǎn)在承諾期內(nèi)不能夠解除的法律意義。

對于公司前后改變主營業(yè)務(wù)的相關(guān)陳述，在王智斌看來，前后邏輯關(guān)系上存在著矛盾，有誤導(dǎo)投資者之嫌。“當(dāng)初購買這部分醫(yī)療資產(chǎn)的時候，公司是怎么說的，現(xiàn)在為何又決定要退出，既然決定退出了，為何又宣布終止交易，難道之前陳述的退出理由又不成立了?”

記者查閱公告了解到，在2017年收購醫(yī)療資產(chǎn)之初，公司方面強調(diào)，醫(yī)療機構(gòu)具有經(jīng)營較為穩(wěn)定、抗周期性強、現(xiàn)金流良好等優(yōu)點，將有利于上市公司構(gòu)建周期波動風(fēng)險較低且具有廣闊前景的業(yè)務(wù)組合。從長期看來，通過交易上市公司獲得了盈利能力穩(wěn)定的醫(yī)院資產(chǎn)，有效在原有基礎(chǔ)上拓寬盈利來源，熨平業(yè)績周期性波動，增強公司本身可持續(xù)盈利的能力。

而在宣布退出時，公司一方面強調(diào)醫(yī)療服務(wù)板塊作為當(dāng)前另一主業(yè)，后續(xù)進一步發(fā)展需要投入人才、資金及經(jīng)營管理等方面資源的難處，及醫(yī)療服務(wù)行業(yè)也較易受行業(yè)政策的影響，公司應(yīng)對方面也存在不確定性;另一方面強調(diào)相較醫(yī)療服務(wù)行業(yè)，公司投入發(fā)展能源管材板塊，更具有管控經(jīng)驗和發(fā)展優(yōu)勢。

兩年時間里，公司緣何對于相同的醫(yī)療資產(chǎn)分別作出兩種不同的市場預(yù)期?記者多次致電常寶股份詢問上述事項，公司公開電話始終處于無人接聽狀態(tài)。

關(guān)鍵詞： 雙主業(yè) 常寶股份 戰(zhàn)略