最近幾年，美國加息+縮表+減稅無疑是全球市場最大的沖擊波!

減稅可以降低企業的負擔，使全球制造業遷到稅收低的國家，2017年底美國決定大規模減稅，目前的企業所得稅稅率是21%左右，比其他發達國家的23%要低。

可見，美國加息+縮表+減稅實際上是從資本賬戶和貿易賬戶上剪全世界的羊毛。為什么2018年股市匯市劇烈動蕩，那是因為2018年是美國加息最密集的時候，也是前期貨幣政策效應集中顯現的時候。

但是，從3月21日這一天開始，一切都發生了變化，請記住這一天是3月21日。北京時間3 月 21 日凌晨 2 點，美聯儲公布 3 月利率決議，決定3月份不加息，同時預計2019 年不會加息，預示本輪美國加息潮基本終止。

可能有的人說，美聯儲每年有8次議息會議，3月份不加息，但是其他月份可能會加呢?

我告訴你，美聯儲加息與否一般是在3、6、9和12月這幾個月份做出決定，如果3月份不加息那只能等到6月，但是6月會加嗎?基本不可能，根據最新的點陣圖，美聯儲官員預計年內不會加息。

在這次FOMC 會議聲明中，美聯儲對經濟增長的表述由“穩固增長” 修改為“開始放緩”，同時首次認為“整體通脹下降”，一般來說美聯儲決定加息與否參考兩個最重要的指標一是失業率，另一個是通脹率，如果失業率上升，通脹率下降，那么不可能給美聯儲提供加息的機會。經濟增長率會影響到失業率，美聯儲內部對未來經濟以及通脹率的擔心，說明加息的條件已經基本喪失，除非以后突然出現大逆轉，否則貨幣政策不可能再緊。

在3月份的議息會議中，美聯儲除了宣布不加息以及對經濟基本面看法轉變之外，還有非常重要的一點，那就是計劃從 5 月開始將每月國債縮減上限由 300 億美元減少至 150 億美元，9 月正式結束縮表。

所謂縮表意思是美聯儲賣出手頭持有的債券，換回美元，最后市場上的美元變少，達到收緊流動性的目的，所以加息+縮表是美聯儲最致命的貨幣政策工具。當加息停止，縮表停止的時候，就意味著美國貨幣政策基本轉向。

減稅方面，由于民主黨控制了眾議院，美國政府接下來的進一步減稅很難再獲得國會的通過，減稅的鋒芒銳減。

這意味著從2019年3月份開始的加息+縮表+減稅周期基本終結，全球市場的基本環境發生重大變化，股市樓市最大的沖擊波消失了!

這會對資產價格有什么影響?

1、美股：本輪美股牛市來源于經濟復蘇+減稅+低利率環境，現在美國經濟開始放緩，繼續減稅難以為繼，同時美國因為減稅快速增加的債務越來越有演變為金融危機的跡象。這些因素足以摧毀美股牛。有的人說，美國不加息對美股不應該是利好嗎?但你應該清楚“不加息”的原因，不加息是因為經濟放緩，也就是美國經濟基本面發生變化，和A股不同，美股牛市多來源于經濟面，很少有政策市，資金市。

2、A股：美聯儲不加息對中國最大的利好是貨幣政策將因此有更大的空間，2019年中國可能會降息，受益于低利率的市場環境股市可能會上漲，但是未來上漲空間是有限的，2019年中國股市重頭戲是科創板的設立以及試點注冊制，如果股價漲得太高，那么很容易重演2016年年初的局面。

3、人民幣匯率：美國加息+縮表+減稅難以為繼的情況下，未來美元指數大概率的轉跌，加上中國國內一系列政策組合拳，2019年人民幣升值的概率其實要更大一些。

4、新興市場國家貨幣：未來兩年很難再看到新興市場國家貨幣一夜暴跌的現象，除非是其他因素，比如地緣政治、經濟動蕩等。

關鍵詞： 股市 樓市 沖擊波