上市公司掀起“理財熱”。

3月30日，佳電股份(000922.SZ)公告，擬用不超過7億的的閑置自有資金購買保本型理財產(chǎn)品，該金額占到上市公司最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)的38.19%。

近一周來，包括佳電股份在內(nèi)的多家上市公司披露了其運用自有資金理財?shù)挠媱潯?月24日，順豐控股(002352.SZ)更是公告運用150億進行理財。

據(jù)第一財經(jīng)統(tǒng)計，截至3月30日，今年來1000余家上市公司的累計理財金額超過萬億，比去年同期增加了887.1億。

其中，絕大部分上市公司投向了流動性好、安全性高的結(jié)構(gòu)性存款等產(chǎn)品，也有不少風險偏好較高的上市公司，則用于購買信托計劃或進行證券投資。

上市公司掀起“理財熱”

3月30日晚間，金陵藥業(yè)(000919.SZ)公告，將使用不少于6億的自有資金購買銀行或金融機構(gòu)發(fā)行的低風險理財產(chǎn)品。

金陵藥業(yè)剛剛發(fā)布的2019年年報顯示，截至2019年末，金陵藥業(yè)的貨幣資金余額為14.66億，也就是說上市公司拿出40%以上的資金進行理財。

進一步來看，順豐控股150億的理財，更是將上市公司的理財需求充分體現(xiàn)。3月24日順豐控股公告，在不影響正常經(jīng)營及風險可控的前提下，將安全資金存量高效運作，用于購買銀行及其他金融機構(gòu)保本類理財產(chǎn)品，提升資金資產(chǎn)保值增值能力。此次用于購買理財產(chǎn)品的資金額度為不超過人民幣150億，擬投資于銀行及其他金融機構(gòu)發(fā)行的保本類理財產(chǎn)品。

據(jù)東方財富choice的統(tǒng)計，截至3月30日，今年來公告理財?shù)纳鲜泄居?010家，累計理財金額在百億以上的有6家，在10億以上的也有246家。統(tǒng)計顯示，這1010家上市公司合計累計理財金額為10454.9億。

其中，累計理財金額最大的興瑞科技(002973.SZ)能達到1308.1億，排名第二的江蘇國泰(002091.SZ)為222.2億，蘇寧易購(002024.SZ)排在第三，為220億。

在去年同期，可統(tǒng)計的進行理財?shù)纳鲜泄居?086家，累計理財金額為9567.8億。也就是說，相比去年同期，上市公司用來理財?shù)慕痤~增加了887.1億。

比如，江蘇國泰在2019年同期的累計理財金額為112.5億，今年則增加了近110億，是去年的近一倍。

目前，上市公司理財主要是出于保本為目的并兼顧收益，理財產(chǎn)品類型包括保本收益型、保本浮動收益型、非保本浮動收益型;具體到產(chǎn)品來看，則包括結(jié)構(gòu)性存款、貨幣基金、流動性好的人民幣理財產(chǎn)品、固定收益類產(chǎn)品、逆回購、信托計劃、券商收益憑證、委托貸款、私募凈值產(chǎn)品、定期存款等。

除了購買安全性較高的金融機構(gòu)產(chǎn)品，一些風險偏好較高的上市公司，也會嘗試進行證券投資。

2月25日，上峰水泥(000672.SZ)公告，擬使用合計不超過人民幣8億元(含8億元)的自有資金進行證券投資，本次證券投資的資金主要用于新股配售或者申購、證券回購、股票投資、債券投資、期貨、私募股權(quán)基金投資以及深圳證券交易所認定的其他投資行為。

3月14日寶新能源(000690.SZ)公告，擬運用不超過13億的自有資金用于證券投資，投資范圍為包括新股配售、申購、證券回購、股票、定向增發(fā)等二級市場投資，債券投資，購買基金、信托產(chǎn)品，新三板交易;不包含證券衍生品。

同花順(300033.SZ)也公告，公司及控股子公司擬使用自有資金不超過10億元進行證券投資。

收益率大比拼

值得一提的是，保證收益的產(chǎn)品年化收益率通常并不高，比如某掛鉤利率結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品的年化收益率為1%~3.7%、招商銀行掛鉤黃金三層區(qū)間一個月結(jié)構(gòu)性存款的年化收益率為1.5%或3.3%。民生銀行掛鉤利率結(jié)構(gòu)性存的一款產(chǎn)品，年化收益率為3.6%等。

另外，在流動性寬松的大背景下，貨幣基金收益率一直處于下行通道，上市公司通過貨幣基金理財自然也很難獲得高收益。

2019年，泰和科技(300801.SZ)購買了2.12億的貨幣基金，期限最長的為9個月，最短的不到2個月。到了2019年9月3日，泰和科技集中將該貨幣基金全部贖回，收益為40.89萬。

統(tǒng)計顯示，截至目前，在可統(tǒng)計的297只貨幣基金中，最新7日年化收益率最高的是5.25%，最低的為0.34%，平均7日年化收益率為2.15%，中位數(shù)是2.14%。

相比之下，非保本浮動收益的信托計劃等產(chǎn)品，則具有較高的收益率。比如浙商金匯信托為金明精機(300281.SZ)發(fā)行的“浙金金明1號單一信托”的年化收益率為8.5%;西部信托發(fā)行的“西部金明1號單一信托”的年化收益率則達到9.5%。

“上市公司購買信托還是比較多的，我們公司和上市公司合作的也不少。信托收益率要好于銀行理財，安全性也是要好于私募的。”北京一位信托業(yè)務(wù)部門負責人向第一財經(jīng)表示。

當然，并非所有的信托產(chǎn)品都具有如此高的收益率。比如云南信托發(fā)行的“云南信托-國泰君安天盈寶穩(wěn)健1期集合資金信托計劃”的年化收益率，則為4.8%~4.9%。

此外，投資私募基金一般也會獲得較為可觀的收益。華升股份(600156.SH)于2月5日公告，其運用4800萬購買的私募基金到期，到期收益為411.6萬元，也就是說，收益率為8.58%。

資產(chǎn)荒再現(xiàn)

在新冠肺炎疫情影響下，市場預(yù)計主要經(jīng)濟體未來增速預(yù)計普遍將下滑。隨著各國央行接連宣布貨幣寬松政策來應(yīng)對下行壓力，全球降息潮來襲，流動性寬松或?qū)⒁l(fā)資產(chǎn)荒。

3月30日，央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，3月30日人民銀行以利率招標方式開展了500億元7天期逆回購操作，中標利率至2.20%。數(shù)據(jù)顯示，上次中標利率為2.40%。值得注意的是，此次下調(diào)后，7天期逆回購利率已創(chuàng)2003年1月7日以來新低。

“在流動性分布較均衡的市場中，各類機構(gòu)冗余資金相對較少，在流動性分化的環(huán)境中，具有資金優(yōu)勢的投資機構(gòu)持有大量低成本資金，由于這類機構(gòu)投資風險偏好較一致，會進一步加劇‘大量資金追逐少量資產(chǎn)’的資產(chǎn)荒現(xiàn)象。”華西證券認為。

體現(xiàn)在二級市場上，就是隨著無風險收益率的快速、大幅下行，各行業(yè)二級市場利差被動走闊，1月平均走闊5.9個BP、2月平均走闊13.2個BP。

另外，業(yè)內(nèi)人士也認為，上市公司熱衷理財而非投資再生產(chǎn)，很重要的一個原因是在疫情影響下，“現(xiàn)金為王”便是避險之選。而流動性寬松加上資產(chǎn)荒的出現(xiàn)，理財產(chǎn)品收益率下行便順理成章。

“流動性寬松和資產(chǎn)荒背景下，信用債的信用利差也壓縮到了歷史極值附近。從政策上看，降低融資成本和對沖疫情沖擊的大方向不變，央行貨幣政策將繼續(xù)保持寬松。”博時榮升穩(wěn)健添利混合擬任基金經(jīng)理李漢楠向第一財經(jīng)表示。

統(tǒng)計也顯示，當前貨幣寬松、流動性充裕，機構(gòu)年初建倉配置需求旺盛，中高收益資產(chǎn)持續(xù)稀缺，債券收益率持續(xù)破位下行。十年期國債、國開自1月跌破3%、3.3%以來繼續(xù)下探，并且在3月9日分別跌至2.5205%、3.0271%，其中十年期國債收益率已經(jīng)達到2002年7月以來最低點。

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