在國元證券不超55億元的配股計劃蓄勢待發之際，其卻因年內管理團隊頻繁變動以及近期糾紛纏身“賺足”了市場眼球。北京商報記者注意到，今年以來，國元證券已有分管投行、債券、合規、信息技術、運營管理、權益投資業務的4位負責人辭去相關職務。而在公司籌謀提升行業競爭地位之際，股票質押等業務追債路漫漫又成為其闊步向前的絆腳石，接下來公司將如何平衡業績發展與各項風險備受市場關注。

年內4位業務負責人離任

最新消息顯示，6月5日，負責國元證券權益投資業務、私募基金和另類投資業務工作的副總裁陳平因個人原因申請辭職，辭職后不再擔任公司任何職務。

根據國元證券2019年年報披露的信息，2019年陳平從公司獲得的稅前報酬總額為130.27萬元，在國元證券披露的高管薪酬榜中排名第三位，薪酬僅次于前任董事長蔡詠和現任董事長俞仕新。

然而就在一周之前，國元證券才公告稱，陳益民因工作調整，申請辭去公司副總裁職務，辭職后其不再擔任公司任何職務。據悉陳益民此前負責國元證券信息技術、運營管理、場外業務工作。

國元證券今年以來副總裁級別的人事變動還不僅如此，1月1日，國元證券公告稱，分管國元證券投行、債券業務近六年的副總裁沈和付因工作調整辭職，辭職后不再擔任公司任何職務。2月，范圣兵因工作調整辭去國元證券合規總監職務，仍擔任公司副總裁、總法律顧問等職務。年報顯示，范圣兵主要負責公司經紀業務、網絡金融業務、客戶服務工作。聘任新的合規總監之前，由公司董事長俞仕新代行合規總監職務。

相關業務線高管的管理風格會對公司的發展戰略以及日常運營產生重要影響，因此公司高層的風吹草動一直以來都牽動著投資者的神經。

談及一般情況下公司高層人員變動的原因，首創證券研發部總經理王劍輝表示，券商高層變動大多是正常的新老交替，或受股東的統一安排，工作另有調整，還有可能因公司業績下滑、出現風險事件等進行追責，高管卸任重新選舉。

而根據國元證券的口徑，公司副總裁陳益民、沈和付辭職系正常人事變動，是公司順應控股股東國元金控集團需求，為集團戰略總體部署作出的調整。目前，兩人均已就職國元金控集團旗下其他兩家成員公司的董事長。

國元金控集團是安徽省屬國有獨資特大型投資企業，旗下有國元證券、國元信托、國元農保、國元投資、國元資本等業務板塊。北京商報記者從國元金控集團官網及國元證券年報處獲悉，離任國元證券后，目前陳益民現任國元資本董事長;沈和付則現任國元投資董事長。

在“大局”部署等原因之下，國元證券多個重要崗位將迎來負責人“換血”，這會對公司相關業務線發展產生哪些影響也讓外界充滿好奇。

國元證券方面對北京商報記者表示，人員職位變動不會對公司業務線產生影響。目前，公司權益投資業務由總裁陳新管理。公司還引進了曾擔任過證券公司高管的廖圣柱擔任副總裁，分管公司投行業務。另外，新的合規總監聘任工作正在履行相關程序，待正式聘任后將會及時進行公告。

忙于追債 股票質押拖后腿

除了高層人事變動，國元證券近期披露的多起糾紛也頗為惹人注目。

北京商報記者注意到，5月以來，國元證券相繼發布了3條涉及訴訟、仲裁、調解的公告，追債金額超過10億元。主要涉及股票質押回購業務以及債券交易業務。

國元證券5月6日公告稱，今年1月2日法院受理了公司與貴人鳥的債券交易糾紛訴訟，國元證券要求貴人鳥兌付債券本息合計1.31億元。近日，公司與貴人鳥達成調解，貴人鳥承諾在2020年7月15日之前足額償付全部款項，若未能足額償付，國元證券有權向法院申請強制執行。

5月15日，國元證券公告涉及重大仲裁公告稱，公司與姜劍、郝斌、青島亞星實業有限公司、朱蘭英的質押借款合同糾紛仲裁案被合肥仲裁委員會受理，因第一被申請人姜劍股票質押式回購交易違約(涉及標的股票“深大通”)，公司請求裁令其立即向國元證券償還融資本金、利息、罰息等共計2.96億元。

5月25日，國元證券公告涉及重大訴訟公告稱，公司與振發能源集團有限公司(以下簡稱“振發集團”)、江蘇振發控股集團有限公司、查正發、陸蓉、中啟能能源科技發展無錫有限公司的質押式證券回購糾紛案已獲法院受理。事涉股票質押式回購交易未履行合同義務(涉及標的股票“珈偉新能”)，國元證券請求判令振發集團向公司歸還融資本金、利息、罰息等合計6.26億元。

股票質押式回購這項原本對于券商而言性價比高、收益可觀的業務，卻在近年間展現出雙刃劍效應，不斷有券商因踩中“雷區”頻繁“失血”。翻看國元證券公告可以發現，因股票質押式回購業務“踩雷”，國元證券在近年不斷計提減值損失，對公司利潤造成不小的侵蝕。

國元證券4月28日發布的計提資產減值準備公告顯示，今年一季度，國元證券共計提各項資產減值準備共計1.55億元，減少公司當期凈利潤1.16億元。其中當期計提股票質押回購業務減值準備1.34億元，涉及標的證券“珈偉新能”“ST中孚”“深大通”“退市華業”和“艾格拉斯”。

而其2019年年報顯示，國元證券信用減值損失近3.69億元，主要為計提股票質押業務減值損失所致。國元證券2019年歸屬于母公司股東的凈利潤9.14億元，從數字對比來看，股票質押已成為這家券商拖后腿的項目。

券商股票質押式回購業務“雷聲滾滾”，固然受行情影響，但券商的風控能力顯然還有待提高。

談及今年股票質押業務將如何發展并做好風險管控，國元證券方面向北京商報記者表示，今年公司股票質押業務將“控制總量，堅持審慎穩健原則，慎選、優選增量”，多維度調結構，優化存量項目，細化貸后管理工作，穩步推進債務收回。為了盡快催收股票質押項目本金利息，公司充分運用法律手段來強力維權，除質押股權優先受償外，另外通過訴訟等方式，進一步實施財產保全，加強項目回收力度，通過采取一切可用措施處置應對風險，最大限度減少和防止資產損失。

55億配股蓄勢待發

關注高層人事變動以及“踩雷”引發的糾紛同時，市場也把目光投向國元證券自身發展情況。

就國元證券近年交出的“成績單”來看，公司經營業績波動較大。Wind數據顯示，國元證券2016-2019年歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為14.05億元、12.04億元、6.7億元、9.14億元，報告期內同比增長率分別為-49.52%、-14.35%、-44.31%、36.4%。國元證券最新發布的2020年5月經營情況顯示，5月母公司營收為1.61億元，同比下滑39.26%;凈利潤為0.18億元，同比下滑61.87%。

根據中國證券業協會發布的2018年度證券公司經營業績排名情況，國元證券的總資產、凈資產、營業收入、凈利潤分別列于行業第23位、20位、33位、29位。

隨著我國資本市場改革不斷推進，券商業馬太效應不可逆轉，國元證券亟須提升公司競爭地位與抗風險能力。為此，國元證券將完成配股再融資事項列為今年的重點工作之一。

5月27日，國元證券不超55億元的配股事項獲證監會核準。批文到手，意味著國元證券相關業務將得到更多的資金支持和發展。根據此前發布的配股計劃，國元證券擬劃撥不超30億元用于發展固定收益類自營業務;融資融券業務不超過15億元;對子公司增資不超過5億元;信息系統建設、風控合規體系建設不超過1.5億元;其他營運資金安排不超過3.5億元。

然而近年來，股票質押等業務追債路漫漫難免成為國元證券闊步向前的絆腳石。滬上一位中型券商內部人士向北京商報記者指出，配股后，資本夯實將助力國元證券打造核心競爭力，不過眼下在市場競爭加劇，未來券商業務向頭部集中趨勢愈加明顯的背景下，券商在具體業務承做時還需加強防范、嚴把風控，均衡考慮風險和業績的平衡。(孟凡霞、馬嫡)

關鍵詞： 國元證券