記者28日從德意志銀行集團(下稱“德銀”)獲悉，其大中華區宏觀策略主管劉立男發布的最新報告稱，受益于具有吸引力的估值、外匯升值潛力、被納入多個國際債券指數、中國資本市場深化改革及進一步開放，2021年中國債券市場海外資金流入規模有望達1.2萬億元(人民幣，下同)。

劉立男指出，目前人民幣債券市場呈現四大關鍵趨勢。

第一，得益于人民幣升值和收益利好，以美元計，2020年中國國債及政策性銀行債年化總收益創過去十年最高紀錄。

第二，作為銀行間債券市場的主要持有者，商業銀行仍是最大的債券買家。

第三，2020年上半年，投資基金的風險敞口主要集中在企業信用債和政策性銀行債;下半年流動性緊縮及信用事件，使投資基金回調并擴大配置國債以降低風險。

第四，海外央行類機構配置人民幣資產、人民幣債券加入國際指數帶動海外指數投資資金不斷流入，境外資金加速流入中國債市。

劉立男預計，中國2021年將保持宏觀杠桿率基本穩定，債券供應和信貸融資放緩的概率增加，中國固定收益市場規模或將在2021年底同比增長15%至127萬億元。

“商業銀行、投資基金和境外投資者仍將是2021年人民幣債券市場上的購買主力。”劉立男判斷，至2021年底，外資持有人民幣債券占比預計將從目前的2.9%增至3.3%，外資持有中國國債比例或將從目前的9%提升至12%。(記者 夏賓)

關鍵詞： 中國債券市場