紅相股份6月24日股價大跌7.82%，跌幅遠超各類指數，背后的原因可能與紅相股份實際控制人又要減持9%的股份有關，而且公司業績下滑，不出意外，投資者又要成為最后的買單者。

紅相股份公告顯示，控股股東、實際控制人楊保田及實際控制人、董事長楊成合計計劃減持數量不超過3242.01萬股公司股份，即不超過公司總股本的9%。

從紅相股份的一季報可以看到，實際控制人完成了減持370萬股，這次又要減持，理由是個人資金安排，投資者認為實際控制人頻頻減持股份，或許是對公司未來發展前景并不看好，至少是認為現在的股價偏高。于是投資者選擇“用腳”投票也就不足為奇。

從紅相股份的基本面看，紅相股份2021年一季度凈利潤2876萬元，同比下滑超過64%，投資者有理由擔心未來業績繼續出現下滑走勢。而在此時，實際控制人持股量不斷下降，如果實際控制人完成這次9%的減持，合計持股量將下降至24.1%，此時已經存在被收購兼并的可能。而且很難保證，實際控制人在這次減持9%之后不會再進一步減持。那么投資者對于紅相股份的期待，是不是只剩下新的實際控制人入主呢?

紅相股份每股凈資產值6.51元，股價13.67元，動態市盈率42.8倍，這樣的股價其實很難吸引新實際控制人的進入，一般來說，借殼上市的前提是股價比較低，新東家才有比較充足的發揮空間。

而且如果通過直接二級市場收購的做法獲得第一大股東的地位，收購成本難以估計，在注冊制之下，通過二級市場直接收購一家創業板公司存在著很多障礙，所以本欄認為，投資者期待在股價不跌的前提下新東家進入并不現實，最有可能的進展就是實際控制人的持股雖然減少，但是卻仍然實際控制，公司的業績看不到向好的起色，實際控制人還會找機會不斷減持股份，最后出現業績下滑、股價下跌，投資者損失慘重。

所以本欄說，紅相股份的實際控制人如此大規模地頻頻減持，確實讓投資者心中不安，如果實際控制人真的缺少現金，是否可以通過股權質押等方式解決，如果一定要減持股票，是否能夠等到公司業績向好，投資者顧慮較低的時候進行，現在業績剛剛下滑，實際控制人一季度剛剛完成上一次減持，又要減持9%的股份，確實有些說不過去。

即便實控人確實著急用錢，也可以考慮更為穩妥的方式。諸如，定向引入戰投，從對公司發展有利的角度出發，協議轉讓部分持有的股份，引入戰略投資者，這樣既能解決實控人自己的資金需求，又不會對二級市場造成沖擊，而且還能為上市公司引入新的戰略投資者，可謂是一舉三得。

對于投資者來說，還是要做好自己的投資決策，好公司有很多，如果覺得一家公司存在瑕疵，就要重視投資風險，上市公司的估值也要隨時更新，如果覺得持股不爽，不是必須要長期持有的。

(北京商報評論員 周科競)

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