白酒資產成為A股當下的熱門資產，不少上市公司都想蹭個熱點，跨界收購一家白酒公司，給自己貼上一個白酒股的標簽。然而，目前的行情下，真正未上市的好的白酒資產已經不多，為數不多的公司估值也都屬于歷史高價，現在去跨界買酒很難做到穩賺不賠。就好比當年A股市場曾刮起一股收購影視、游戲公司的風潮，都是高溢價，現如今看來，大部分是一地雞毛。

在本欄看來，部分跨界收購白酒公司的上市公司可能目的并不單純。舉個簡單的例子，香奈兒的口紅賣得很貴，買家眾多，但這并不代表隨便一支口紅都能有很高的利潤，上市公司收購白酒企業的做法，更多的是短線的炒股需求，大股東希望通過并購白酒企業獲得良好的炒作題材，真的是醉翁之意不在酒。

回顧一下歷史，影視公司、游戲公司也成為過被收購的重點，也曾有游戲開發工作室緊急開發一款粗制濫造的游戲，然后找水軍制造出眾多玩家以及眾多付費玩家的假象，再和上市公司洽談，上市公司哪管這游戲是不是真的熱門，只要評價數據漂亮，就出數倍乃至十數倍的估值去購買，帶給上市公司的就是大量的商譽，現在回看這些收購的影視、游戲公司，商譽爆雷的不在少數，投資者損失慘重。

從釀酒工藝看，生產白酒并不很困難，如果上市公司真的大量收購白酒企業，或許有人也會緊急打造白酒生產企業，用糧食釀酒能有多難，只要喝不壞人，完全可以先把白酒“高價”賣給經銷商，然后經銷商再去處理商品，至于經銷商的虧空，自然可以由其他渠道補償。總之，想定向打造一家業績出色、銷量火爆的白酒企業，并沒有多么困難。

但是問題來了，這樣打造的白酒企業未來業績如何保證?爆雷又有多少懸念?事實上很多白酒企業的利潤并沒有投資者想象的那么多，這些跨界買酒的上市公司有些也是饑不擇食，本來也只是想刺激一下股價，白酒企業的質量高低其實并不重要，反正經營上的虧損可以通過炒作股票彌補，最終受苦的還是廣大的中小投資者。

實際上，在行業估值極高的時候去跨界收購行業內的公司都不算明智之舉。在目前的市場情緒下，白酒企業的估值都已經很高，甚至出現泡沫。曾經的一家虧損酒企，現在可能也會坐地起價，擺出幾十倍甚至更高的溢價等著被收購。現如今去跨界收購這些資產的風險可想而知。

本欄建議普通投資者，對于跨界買酒的上市公司要多一分警惕，它們的業績很難通過購買白酒企業而出現改觀，投資者如果高位追漲這些買酒概念股，最后的結果可能還是要虧損收場，不管是割肉還是堅持持有，都會很難受。

(北京商報評論員 周科競)

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