隨著理財市場邁入非保本凈值化時代，權益類理財產品發行也漸入佳境。2月15日，北京商報記者梳理發現，截至目前共有210款權益類理財產品發行，發行主體涉及中外資銀行及理財子公司。權益類理財產品主要投向股票等權益類資產，從業績表現來看，近期權益類理財產品波動較大，已有多款產品出現凈值下滑，部分產品甚至跌破了初始凈值。對此，分析人士指出，部分權益類理財產品凈值下滑主要是近期權益市場調整所致，隨著經濟逐步恢復、企業盈利改善，權益市場也會有較好的表現，權益類理財產品凈值會逐步回升。

權益類理財產品發行升溫

隨著“資管新規”以來存量理財壓縮，出于穩住規模、對沖單一市場下跌風險的考慮，以及滿足高風險客戶的理財需求，具有高風險高收益的權益類產品正受到越來越多銀行及理財子公司青睞。2月15日，北京商報記者根據中國理財網數據統計發現，截至目前，共有210款權益類理財產品發行，發行主體涉及中外資銀行及理財子公司多類機構。

具體來看，目前外資銀行占據權益類理財產品發行的主導地位，共發行173款權益類理財產品，占比超過80%。理財子公司接過母行發行理財產品的“重擔”，發行數量也有所上升，包括工銀理財、招銀理財、光大理財、寧銀理財在內的7家理財子公司共計發行20款權益類理財產品。城商行、農商行近年來也在嘗試布局權益類理財產品，貴陽銀行、上海農商行、廣東華興銀行等城農商行合計共發行16款權益類理財。

談及近年來權益類理財產品發行漸趨升溫、外資銀行占據發行主導的原因，資深銀行業分析人士卜振興認為，主要是監管政策的放開，允許理財子公司直接投資權益類資產，并且鼓勵機構積極參與權益類投資。而外資銀行在權益類投資方面，經驗比較豐富，成為第一批“吃螃蟹”的機構。

融360數字科技研究院分析師劉銀平進一步分析指出，權益類理財產品發行“升溫”主要是理財子公司相對于傳統銀行來說投資范圍更廣，近兩年在積極拓展投資領域、豐富產品體系，以吸引更多投資者。此外，銀行及理財公司在固收類資產方面投資經驗豐富，但在權益類資產方面投資經驗不足，但在固收類資產收益率持續下滑的背景下，加大權益類資產配置比例可以提升理財產品的整體收益。

對于外資銀行發行權益類理財產品占比較高的原因，劉銀平認為，主要是外資銀行在代客境外理財、跨境資產投資方面經驗豐富，且其高凈值客戶、私銀客戶的比例較高，對風險的承受能力偏高，所以權益類產品的發行比例一直較高。

部分產品近期跌破初始凈值

權益類理財產品是指股票，股票型、指數型基金等產品，這類產品理財風險和預期收益通常高于其他類理財產品。從業績表現來看，北京商報記者注意到，近期權益類理財產品波動較大，其中多款產品出現凈值下滑，部分產品甚至跌破了初始凈值。

例如，某股份行理財子公司發行的5款權益類理財產品，其中4款開年以來均出現了不同程度的波動下滑，3款跌破初始凈值1元，最新公布凈值分別為0.7601元、0.8972元和0.9410元。另一城商行理財子公司發行的3款權益類理財產品初始凈值均為1元，而最新凈值則分別跌至0.9398元、0.9479元、0.9479元。

對于部分權益類理財產品近期出現跌破初始凈值的原因，一位國有大行理財經理告訴北京商報記者，權益類理財產品主要的投向是權益類資產，但占比會有所差異，最近股票市場表現不太好，權益類市場呈現普跌狀態，所以權益類資產占比較大的理財產品會出現跌破凈值的情況。

另一股份行客戶經理也表示，該行發行的某款權益類理財產品主要投資不低于80%的權益類資產，和其他主投固收類資產不同，近一年市場震蕩，全市場的大部分權益類產品均受此影響，所以建議客戶購買此類高權益產品要和自己的風險承受能力相匹配。

“權益類理財產品的凈值與股市表現息息相關，而今年以來國內股市表現低迷，導致很多配置權益類資產的理財產品凈值出現短期下跌的局面。”劉銀平分析道。

加碼權益類投資是大勢所趨

北京商報記者查閱多款權益類理財產品說明書發現，目前權益類理財產品的資產配置中，權益類資產普遍占比達到80%以上，投資標的包括消費股、科技股、滬深300成分股等。而從近期股市表現來看，2月11日，A股跌幅達到小高峰，共有4044只個股收跌，占全部可交易個股的近九成，不過近期這一情況開始有所緩解，截至2月15日收盤，收跌個股數量相較2月11日降至2115股，與上漲個股數量近乎持平。

中國(香港)金融衍生品投資研究院院長王紅英表示，權益類理財產品下跌主要是市場因素，從目前的市場調整情況來看，無論是傳統的大盤藍籌績優股還是新能源這類的科技股下跌幅度都比較大，目前進入到了一個估值合理甚至偏低的價值投資區間，但整體風險并不是非常大，從投資者角度建議盡可能購買一些結構化產品，控制自身投資風險。

卜振興也認為，部分權益類理財產品凈值下滑主要是近期權益市場調整所致，隨著經濟逐步恢復、企業盈利改善，權益市場也會有較好的表現，權益類理財產品凈值會逐步回升。

談及未來權益類產品的發行趨勢，資深金融監管政策專家周毅欽認為，加碼權益類投資是大勢所趨。一方面，銀行理財向理財子公司轉型后，不可能再像過往那樣靠固收類產品“一招鮮打遍天下”，需要向公募基金進行積極轉型布局權益類投資。而近兩年公募基金依靠權益類基金引爆了整個資管市場，也令其他資管機構十分羨慕。另一方面，宏觀金融政策也一直在引導銀行理財等機構投資者的長線資金入市，近年來也出臺相應政策予以扶持。

“權益類理財產品會是未來理財市場的發展趨勢，但銀行及理財子公司從固收類向權益類理財布局需要一個過渡的過程，在這個過程中通常會發行一些混合類的理財產品。在‘資管新規’背景下，未來理財市場會進一步分化，會有越來越多混合類、權益類理財產品發行。”王紅英說道。

(北京商報記者宋亦桐李海顏)

關鍵詞： 權益類理財產品 初始凈值 外資銀行 資管新規