半年報再減一條紅線的恒大，并沒有放慢自救的節奏。8月10日晚間，中國恒大、恒大汽車、恒大物業以聯合公告的形式通知股東及投資者，有意出售公司旗下部分資產，正在接觸幾家潛在獨立第三方投資者。據披露，恒大的新能源汽車及物業均被裝入了“待出售”的資產包之中。在業內看來，恒大此次對外披露的優質資產出讓計劃，在一定程度上能夠安撫債權人的心態，同時也對外釋放了企業未來流動性可以改善的信號。

與第三方探討出售

根據中國恒大、恒大汽車、恒大物業聯合發布的公告，中國恒大正在接觸幾家潛在獨立第三方投資者探討有關出售旗下部分資產，包括但不限于出售公司上市附屬公司中國恒大新能源汽車集團有限公司(00708.HK)及恒大物業集團有限公司(06666.HK)的部分權益。

從公告披露內容來看，在恒大的待出售資產包中，包括該集團近年來發展勢頭較快的新能源汽車和物業板塊，而這也是恒大引以為傲的優質資產。

就旗下資產出售進度，中國恒大方面接受北京商報記者采訪時表示以公告為準。根據公告，截至8月10日公告日，尚未確定或訂立任何具體計劃或正式協議。若有關該等計劃或最終協議得以落實，公司將作出進一步公告通知市場。

諸葛找房數據研究中心分析師陳霄在接受北京商報記者采訪時表示，從恒大此次有意出手物業和汽車資產的動作來看，該集團出售資產逐漸由非核心資產轉向核心資產。

“一方面，由于其財務狀況不佳，難以籌集資金償還債務，只得通過出售資產變現;另一方面，頻發的追債事件，加劇了對恒大的負面影響，需通過償還債務消除部分影響。”陳霄如是概括恒大擬定待出售資產包的背后考量。

“對于恒大而言，出售旗下優質資產，能夠在很大程度上緩解企業現階段的資金壓力。”地產分析師嚴躍進表示，恒大此類出售計劃體現了當前企業的自救，這不僅有助于安撫債權人的心態，也對外釋放了企業未來流動性可以改善的信號。

資本市場先行

據悉，截至目前，恒大旗下八大產業已集合了4個上市平臺。在業內人士看來，規模化發展漸入軌道的物業以及近年來概念大熱的新能源汽車，無疑是現階段恒大上市平臺中最優質的資產。截至8月10日收盤，恒大物業最新市值724億港元，恒大汽車最新市值1290億港元。

值得一提的是，近期對外發布正面盈利公告的恒大物業，也為陷入流動性危機之中的母公司貢獻了一波利好。據恒大物業7月19日公告，該公司預期截至2021年6月30日半年度錄得的股東應分配利潤，較去年同期增長70%左右。公告還披露，截至2021年6月30日，恒大物業總合約面積約8.1億平方米，總在管面積約4.5億平方米，較2020年12月31日新增合約面積約2.5億平方米，新增在管面積約1.5億平方米。

相比恒大物業的正面盈利，恒大汽車2021年的中報預期，則稍顯不盡如人意：8月9日晚間，恒大汽車發布盈利預警公告，預期2021年上半年公司凈虧損達48億元。不過，一紙盈利預警公告，并沒有打消資本及市場對于新能源汽車這一風口產業的熱情。

而從最近幾個交易日的股價表現來看，市場對“恒大系”股票的熱情似乎也有所回溫。

以此次被裝入“待出售”資產包的恒大物業為例，短短兩天，恒大物業的股價上漲超過30%。具體來看，8月9日，恒大物業上漲9.66%;8月10日，恒大物業早盤高開后略有下行，隨后一路大漲，大漲20.5%。作為待售資產的另一方——恒大汽車，在8月10日午后持續拉漲，漲幅擴大至10%。

截至8月10日收盤，“恒大系”四大股票漲幅擴大：恒大物業(06666)漲20.5%，報6.7港元;恒騰網絡(00136)漲15.56%，報4.9港元;恒大汽車(00708)漲8.02%，報13.2港元;中國恒大(03333)漲7.31%，報5.87港元。

“就估值而言，恒大汽車及物業的估值均較高，且具有一定的發展潛力，尤其是恒大汽車，短時間內規模擴張迅速，發展前景較好。”陳霄對于恒大物業及恒大汽車的發展勢頭也不吝看好。

最難時期已過？

事實上，恒大這家地產巨頭的自救早已展開。在聚焦銷售高增長的“開源”以及嚴控土儲規模的“節流”之外，分拆資產上市，在2020年內為恒大打開了降負債的另一通道。根據企業方面披露，通過分拆恒大物業赴港上市，恒大集團整體凈負債率便降低了19%。另據恒大公司管理層在2020年度業績會上的表態，2021年恒大已經醞釀分拆集團旗下其他優質資產上市。

2021年以來，恒大也積極通過多種舉措力促“回血”，包括出售股權、引入戰投、大促回款等。

具體來看，2021年1月24日，恒大汽車發布公告，按前五個交易日平均收市價折讓8%的價格，向6名投資人配售9.52億股新股，共引資260億港元。而在此之前，于2020年9月，恒大汽車已定增40億港元，引入騰訊控股、滴滴出行、紅杉資本等戰略投資者。

6月21日，嘉凱城公告披露，控股股東廣州凱隆擬向華建控股有限公司轉讓所持公司29.9%股份。據悉，廣州凱隆是中國恒大的全資子公司。

7月1日晚間，中國恒大披露，2021年上半年，該集團實現物業合約銷售金額3567.9億元，累計回款3211.9億元。

8月1日晚，恒騰網絡對外公告稱，中國恒大集團方面擬出讓公司11%股權，合計作價32.5億港元。其中，公司股東QQ音樂擬以20.69億港元接下7%。據披露，此次交易完成后，中國恒大方面可獲得32.5億港元資金。

“預計后續國資或其他戰略投資者，會繼續援助恒大。”在嚴躍進看來，若是各類戰略投資者可以積極援助，加上恒大積極梳理既有的項目，那么未來企業依然有“翻身”的可能。

(北京商報記者 盧揚 榮蕾)

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