3月31日下午，東阿阿膠舉行2020年度業績網上說明會。2020年，公司實現營業收入34.09億元，同比去年增長14.79%，歸屬于上市公司股東凈利潤0.43億元，同比去年增長109.52%。

此次說明會透露了東阿阿膠業績大增背后的“密碼”。

據介紹，2020年面對疫情影響，東阿阿膠積極進行數字化轉型，從關注渠道轉變為關注顧客，提出“足不出戶 運營一座城”，著眼于為顧客提供個性化產品和服務，搭建了“嬌生活”社交新零售平臺，實現精準運營和產品銷售轉化。并將內容運營作為重要一環，組建“內容俱樂部”，統籌內容和技術力量，運用社交媒體手段宣傳中醫藥養生獨特理念、方法與產品，撬動消費者的健康需求。

記者注意到，業績說明會前夕，政策層面再傳利好。3月29日的國新辦發布會上，國家發改委社會發展司負責人孫志誠表示，在“十四五”時期將從多個層面來謀劃和開展工作，支持中醫藥的振興發展。

“長期來看，無論是國家，還是各省份、地市，都在力挺中醫藥振興發展，中醫藥行業發展的最好時機已到來。受此影響，再加之企業自主的轉型，東阿阿膠未來持續可期。”業內人士分析。

庫存趨于良性

在2019年堅定清理渠道庫存、遭遇上市以來首次業績凈虧損后，東阿阿膠在2020年回歸了庫存良性周轉的狀態。

“2020年以來，公司聚焦渠道‘去庫存、保增長’開展系列營銷動作，拉動渠道及終端庫存消化。截至目前，渠道庫存逐漸趨于良性。”東阿阿膠負責人在會上透露。

庫存逐漸趨于良性后，東阿阿膠的業績出現了喜人的變化。年報數據顯示，東阿阿膠2020年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤 0.43 億元，相比于2019年的虧損，順利實現扭虧為盈。

具體來看，東阿阿膠2020年一季度虧損額為8387萬元，上半年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為-8402萬元，這也意味著東阿阿膠在第二季度基本實現盈虧平衡。到第三季度，東阿阿膠實現歸屬于上市公司股東的凈利潤0.63億元，不僅業績扭虧為盈，并實現了同比大幅增長，同比上年第三季度凈利潤增幅達295.58%。

從年報數據看，東阿阿膠2020年第四季度收入提升明顯，歸屬上市公司凈利潤持續改善，共實現營業收入13.69億元，環比增長44.87% ；歸屬于上市公司股東的凈利潤 0.64億元，環比繼續增長。

更值得注意的是，2020年東阿阿膠經營活動現金流量達到8.01億元，同比大幅增加171.55%，超出當年歸母凈利潤7.58億元。公司方面表示主要由于2020年采購原料、繳納稅金及費用支出減少所致。

“經營活動現金流量是反應公司當年實際經營狀況的指標，由于預提費用以及計提減值準備的會計因素導致當年歸母凈利潤小于經營活動現金流量，因此公司當年實際經營質量要比想象得更高。”業內人士分析。

回歸輕資產運營

驢皮是阿膠行業的根本所在，不少投資者關注東阿阿膠的輕資產運營模式。

東阿阿膠稱，公司剝離的養殖業務為部分區域不盈利的養殖示范業務，該業務主要圍繞前端繁育技術推廣和普及，對驢皮價格影響不大。2021年，公司以東阿基地為核心實施驢產業鏈養殖環節關鍵技術攻關突破，推動產業鏈上養殖環節技術迭代升級，圍繞提升養殖效益，解決存在的懷孕率低、驢駒成活率低等技術難題。

另外，公司聚焦核心產皮區域屠宰終端，從產皮的首要環節控制驢皮質量，實施屠宰終端驢皮直送，驢皮全部按照干皮逐張進行驗收。公司聚焦核心產皮區域屠宰終端和驢皮供應商，建立持續穩定合作關系，根據公司安全庫存、市場價格和供需關系變化實施采購，在保證安全庫存的情況下，優先從屠宰終端實施驢皮采購，縮短采購渠道，降低采購成本。

針對東阿阿膠的銷售體系，此次業績發布會也做了系統介紹。

東阿阿膠人士介紹，東阿阿膠依托于事業部進行產品銷售，目前分為阿膠顧客增長事業部、復方阿膠漿顧客增長事業部、藥品拓展增長事業部、海外銷售事業部、功能保健與快消品增長事業部、體驗營銷事業部、新滋補增長事業部7個事業部。

從銷售渠道上來看，東阿阿膠銷售渠道構成以藥店、醫療、電商、直營店、商超、海外為主，其中：藥店為主要銷售渠道，銷售占比三分之二。

科研力度不減

科研水平是企業的核心競爭力。2020年研發投入金額與研發人員數量均有下降，這背后是東阿阿膠科研體系的優化升級。

東阿阿膠表示，2020年，公司加強研發費用投入管理，暫停了一些投資周期長，實操難度大，人力物力耗費大，短期無法實現價值轉化的研發項目；同時因疫情原因，造成了一些項目合作單位無法正常開展試驗研究，在一定程度上也使研發項目延期。

“2021年，公司將加大研發投入，強化顧客導向、臨床價值導向，突出研發核心價值產出，構筑核心技術壁壘，通過創新驅動為市場及營銷賦能，持續引領研發創新。”東阿阿膠透露。

人才是科研的關鍵。東阿阿膠表示，對目前的人才管理，東阿阿膠堅持內外并舉，外部依靠企業平臺、事業發展招錄專業人才；內部通過領導力提升、專業力建設和人才梯隊涵養提升執行效能；同時著力構建多元化的人才生態，通過逐步性全國人才布局確保人才流入。

科研水平提升的結果是產品品質的提高，東阿阿膠提出了要實施工藝創新戰略。

東阿阿膠表示，“實施工藝創新戰略，既是響應國家‘中醫藥傳承創新發展’的號召，又是東阿阿膠的企業基因。十四五期間，公司將持續加大工藝技術創新研發力度，計劃通過優化提取溫度，細化、優化提雜工藝等提高阿膠的內在品質，先進行實驗室研究，在確認品質提升效果后按照國家相關規定進行變更。”

另外，針對股權激勵方案落地進展，東阿阿膠透露，公司已于2020年啟動上市公司股權激勵方案的設計工作，目前正在推進過程中。如有實施進展，將按照政策要求履行相關披露程序。