4月16日晚，偉明環保（603568.SH）披露2020年年度報告。報告期內，公司實現營業收入31.23億，同比增長53.25%；實現歸母凈利潤12.57億，同比增長29.03%；扣非歸母凈利潤12.25億，同比增長28.73%；基本每股收益1.00元，同比增長25.00%。期末總資產104.73億元，同比增長51.34%；凈資產54.89億元，同比增長30.20%；經營性現金流量凈額9.52億，同比增長9.75%。

公司擬每10股派發現金紅利3.05元（含稅），合計派發現金紅利3.81億元（含稅），分紅比例30.28%。

全國垃圾焚燒龍頭

連續多年業績高增長

偉明環保業績連續多年保持穩健增長，公司總營收從2011年的2.78億到2020年的31.23億，年均復合增長率達30.84%，同時凈利潤年均復合增速達37.88%，長期成長價值凸顯。

資料顯示，偉明環保系我國規模最大的垃圾焚燒處理企業之一。公司深耕垃圾焚燒行業二十余載，主業涵蓋城市生活垃圾焚燒發電全產業鏈，主要產品包括電力銷售、垃圾處置服務、垃圾處理設備銷售及服務等。2020年公司四大業務板塊：垃圾焚燒項目運營、餐廚垃圾處置、EPC和設備銷售與服務、生活垃圾清運分別實現營收13.05億元、0.51億元、16.89億元、0.66億元，同比增速分別為4.40%、1.56%、144.83%、92.76%，平均毛利率達到53.93%。

2020年偉明環保完成生活垃圾入庫量519.17萬噸，同比增長2.35%；完成上網電量15.90億度，同比增長3.65%；完成處理餐廚垃圾19.15萬噸，處理污泥5.89萬噸；公司對外處理滲濾液11.26萬噸，同比增長41.46%；完成生活垃圾清運量100.58萬噸，同比增長82.67%，餐廚垃圾清運量18.10萬噸，同比增長3.67%。

各大重點項目進展上，公司樟樹項目、臨海項目二期投入正式運營，龍泉項目、奉新項目分別于7月和9月實現并網發電，玉環項目二期于12月投入試運行。截至2020年底公司垃圾焚燒正式運營項目21個，試運行項目3個，設計日處理規模約1.76萬噸。

永康餐廚項目投入正式運營，玉環、嘉善、江山、龍泉、武義等餐廚項目投入試運行。報告期內，公司完成磐安、盧龍、寧都、安遠、羅甸等項目簽約，完成收購浦城項目，新增簽約生活垃圾處理規模為4500噸/日，目前在手垃圾焚燒產能突破3.7萬噸/日。同時，公司還取得浦城餐廚污泥處理項目、平陽餐廚處理項目、東陽餐廚收運處理項目、雙鴨山餐廚處理項目和武平餐廚處理項目，在手餐廚垃圾處理項目產能突破2000噸/日。公司還新增一系列設備銷售和服務、滲濾液處理和垃圾清運等項目，年初制定的經營計劃基本完成。

2020年，偉明環保在內部管理上同樣做足文章，公司成立固廢、工程裝備兩大事業部，完成公司ERP管理系統選型，啟動實施公司管理信息化建設項目。同時公司獲得多項專利認證，研發制造的低壓動力柜、配電箱、低壓抽出式開關柜等四項產品獲得國家強制性產品認證證書，擁有的浙江省偉明環保垃圾焚燒處理設備研究院被認定為省級企業研究院。

固廢行業換代更新在即

“雙碳”目標為行業加碼

自去年起，“碳中和”、“碳達峰”便上升到國家戰略方向層面，成為我國今后40 年工作的重心之一。2020年9月，在第七十五次聯合國大會上，我國提出力爭在2030年前實現碳達峰、2060年前實現碳中和。同年12 月，中央經濟工作會議把“做好碳達峰、碳中和工作”定為2021 年八大重點任務之一。2021年3月，政府發布的《第十四個五年規劃和2035年遠景目標綱要》明確提出要錨定努力爭取2060 年前實現碳中和，并采取更加有力的政策和措施。我國計劃“十四五”期間降低碳排放強度18%，到2030 年碳排放強度相對于2005年下降65%。

我國當前固體廢棄物的處理主要有填埋、焚燒和堆肥等。其中，堆肥處理綜合效益較低，該技術路線已被我國逐漸淘汰；衛生填埋方式則擁有較高土地成本，且有環境污染的隱患；垃圾焚燒無論是從經濟效益還是從環保層面上來說，都更具優越性。

同時，相較于其他的處理方式，垃圾焚燒發電契合國家部委提出的“減量化、資源化、無害化”的目標，也更符合當前碳達峰、碳中和的政策方向。首先，垃圾焚燒發電過程雖然也會產生二氧化碳，但焚燒生物質能產生的碳排放量要大大少于化石燃料；其次，相對于垃圾填埋方式，垃圾焚燒幾乎不排放甲烷。

據測算，以溫室氣體排放量最大的垃圾處理方式厭氧填埋為基準，焚燒發電碳減排比例高達71%，即相比厭氧填埋方式僅排放29%的溫室氣體。2012-2019 年，我國生活垃圾焚燒無害化處理比例持續增加，2019年焚燒無害化處理比例達50.29%，較2012年提升近30個百分點，生活垃圾填埋和堆肥等方式的比重持續下降。

從產能端來看，偉明環保2019年垃圾焚燒處理量為507.26萬噸，全國市占率4.17%左右，處于行業頭部梯隊。公司在浙江省內市占率較高，2019年浙江省垃圾焚燒處理量413.10萬噸，占到全省的36.95%。對偉明環保而言，今后將有雙重利好：一是隨著垃圾焚燒行業駛入“碳中和”風口，公司有望充分受益行業增長紅利；二是當行業市場化程度提高后，龍頭公司將形成較高的競爭壁壘，技術實力、資金實力和運營能力較好的企業拿單能力更為突出，市場集中度提高的邏輯下公司業績彈性較高。

此外，隨著我國碳交易市場的逐步健全，垃圾焚燒企業也可從中獲益。2013年起，我國陸續在深圳、上海、北京等8 省市開展碳排放交易試點，截至2020年底，8省市合計成交額達15.22億元，年復合增長率約為71%，交易均價在20-40元/噸之間。分析指出，在當前“雙碳“大基調下，碳交易進入全國實施階段后，預計政府會逐漸收緊企業免費碳排放配額，未來碳價或將隨著碳排放額度的收緊而持續增長。垃圾焚燒企業由于相比煤電碳排放更低，或能通過碳交易獲得新的盈利來源。

2021年大批項目落地

計劃年垃圾處理量700萬噸

在年報中，偉明環保同步披露了今后的經營計劃。2021年公司總體工作要求是持續做好項目精細化運營管理、全力推進各項目建成投運，推動固廢、工程裝備事業部獨立運作能力提升，積極拓展市場，做大做強餐廚垃圾、水處理和智慧環衛業務，開發新交易、新業務機會，推動公司業務持續增長。

2021年作為偉明環保項目建成投運的大年，屆時文成項目、婺源項目、寧晉項目、東陽項目、安福項目、永豐項目、蒙陰項目、磐安項目、雙鴨山項目、嘉禾項目、浦城項目等十余個項目將實現并網發電，大大增厚公司業績彈性。公司還將同步推進秦皇島項目、武平項目、澄江項目和寧都項目等各項目建設，爭取盡可能多的項目實現并網發電，同時推進東陽、平陽和雙鴨山等餐廚項目的建設和逐步轉運營。

具體經營指標上，公司計劃2021年各運營電廠計劃完成垃圾入庫量700萬噸，同比增長約30%；完成上網電量21億度。切實做好各電廠的穩定運營，做好各項目與餐廚、廚余、污泥、工業垃圾及農林廢棄物的協同處理工作。

公司表示，將緊抓我國環保行業快速發展的契機，持續以環保處理項目的投資、建設和運營服務為核心，致力于打造環境保護基礎設施綜合體，解決廢棄物處置問題，為社會提供全方位優質的環保服務，努力發展成為國際先進、國內領先的綜合性環保服務商。

（CIS）

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