■本報記者 閆晶瀅

在國企加速改革的大背景下，上市央企招募戰略投資者的速度可謂神速。

繼今年7月份在北交所掛牌后，短短不到半年的時間，中航資本旗下子公司中航投資的增資擴股方案即已落地。近日，中航資本發布公告稱，中航投資將引進包括中國人壽在內的6家戰略投資者，合計增資擴股規模100億元。

有研究報告指出，在資本寒冬中逆勢融資百億元，體現了中航資本較強的融資能力，有利于夯實資本實力。另外，本次引入的6家戰投已在多個金融領域完成戰略布局，規模效益和協同效應優勢明顯，將大大提高中航投資的市場競爭力。

百億元增資落地

6家意向方參與增資

11月29日晚間，中航資本發布《關于全資子公司中航投資控股有限公司增資擴股暨引入戰略投資者的公告》，透露了此次中航投資“引戰”的更多細節。

公告顯示，中國人壽保險股份有限公司(簡稱“中國人壽”)、國新國同(浙江)投資基金合伙企業(有限合伙)(簡稱“國同基金”)、上海國際集團有限公司(簡稱“國際集團”)與上海上國投資產管理有限公司(簡稱“上國投資管”)組成的聯合投資體、上海國企改革發展股權投資基金合伙企業(有限合伙)(簡稱“國改基金”)、深圳市懷真資產管理有限公司(簡稱“懷真資管”)等6家意向投資方符合掛牌條件并同意根據增資協議參與增資。此外，中航資本作為中航投資原股東，放棄對本次增資的優先認購權。

根據中航資本、中航投資與參與增資的各投資方簽署《增資協議》，此次增資總額為100億元，增資價格為每元注冊資本2.9889元。中航投資的注冊資本由88.43億元變更為121.89億元。增資完成后，中航資本對中航投資的持股比例降至72.55%。仍為中航投資的控股股東。除中航資本外，中國人壽持股比例為16.57%，其余4家股東的持股比例均不足5%。

根據此前中航投資在北交所的掛牌信息，彼時中航投資擬新增注冊資本不超過37.90億元，募資金額為60億元-110億元，對應持股比例不超過30%。增資完成后，原股東中航資本控股股份有限公司持股比例不低于70%。而從實際落地的增資方案來看，基本與掛牌預期一致。

據悉，中航投資系中航資本旗下重要全資子公司，控股或參股中航信托、中航證券、中航租賃、中航工業財務公司、中航期貨、中航投資大廈置業公司和哈爾濱泰富控股等多家公司。

中航資本表示，中航投資是其重要的金融控股平臺。此次增資擴股暨引入戰略投資者將增加中航投資的注冊資本和營運資金，有利于解決下屬子公司發展資金瓶頸問題，有利于深入貫徹產融結合戰略和軍民融合戰略，有利于抓住非銀行金融業發展機遇以及軍民融合產業投資機會，預期能夠與戰略投資者產生業務協同，增強公司資本實力，提升公司長期盈利能力。

中航資本同日發布的董事會決議公告顯示，《關于全資子公司中航投資控股有限公司增資擴股暨引入戰略投資者的議案》已獲董事會全票通過。

溢價收購凸顯公司價值

旗下子公司將受益

對于此次中航投資“引戰”迅速落地，并獲得中國人壽等實力雄厚的股東參與，業內高度看好。

從增資金額來看，投資方合計實際投資總額100億元中，共有33.46億元計入注冊資本，溢價66.54億元，溢價將計入中航投資的資本公積。廣發證券指出，若以本次評估價/凈資產，即(本次股東入股價格×總股本-本次增資金額)/凈資產，算得公司本次約以1.7XPB募資，高于當前上市公司1.63XPB，體現了公司的價值與股東的認可。而在資本寒冬中逆勢融資百億元，體現了公司較好的融資能力，有利于公司夯實資本實力。

東吳證券則表示，本次引入的6家戰投已在多個金融領域完成戰略布局，包括保險業龍頭中國人壽、國資運營平臺國同基金(定位打造新興產業孵化器)等，掌握優質資產端，擁有持續獲取優質資產的能力和業務開發能力，規模效益和協同效應優勢明顯，將大大提高中航投資市場競爭力。并且，作為多元金融平臺，公司基本面優異，布局逐漸完善，股權投資有望成為新業績增長點。

另外，“引戰”的落地能夠大幅提升資金端實力，產業投資則能夠打開資產端新機遇。國泰君安分析師團隊認為，中航資本近期公告擬參股廣發銀行，本次又引入中國人壽作為戰投，未來資金端能力有望大幅提升，與公司資產端的協同空間廣闊。近期，中航資本與強力央企軍工集團發起設立高規格軍民融合產業基金，將構建跨集團軍工資產投融資平臺，進一步打通央企軍工集團優質資源，資產端迎來發展新機遇。

值得注意的是，對于該筆資金的用途，中航資本表示，“有利于解決下屬子公司發展資金瓶頸問題”。而此前在北交所掛牌階段，中航投資表示，將用于“對中航國際租賃有限公司增資，參與產業投資，設立軍民融合產業基金，償還銀行貸款”。因此，在此次中航投資增資擴股中，包括中航租賃在內的子公司將成為直接受益者。

關鍵詞：