證券時報記者獨家獲悉，近日銀監部門對部分銀行進行了窗口指導，要求他們“適度控制”凈利增速，2018年全年的業績增速“不能放太高”;同時，還要求某些城/農商行降低小微企業貸款利率，四季度末的貸款利率須低于三季度末。

業內人士分析，監管意圖很明顯：第一條意在促使銀行提高撥備，并且充分暴露風險;第二條令銀行讓利民企，從而收窄息差。

記者進一步調查獲悉，適度控制利潤增速，和四季度末貸款利率不得高于三季度末，為監管口頭傳達，未經發文。此外，接受窗口指導的銀行數量和性質并未確知，兩條要求可能對于某些銀行同時存在，但對另一些受指導銀行可能單條存在。

調控利潤增長速度

“監管已經窗口指導我們了，全年的利潤增速不能放太高。這下有點尷尬，因為前三季度我們的增速確實是比較高的，相當于壓力一下子都集中在了第四季度。”有城商行人士告訴記者。

一名長期重點跟蹤城農商行的券商銀行業分析師告訴記者，這種情況下，唯一的手段幾乎就是大幅提高撥備覆蓋率，“藏利潤”。“但這顯然跟向投資人真實披露的精神是相悖的。”他直言。

本來投資人期待的盈利能力提升，眼下居然成了一些銀行的“尷尬”。因為今年以來多家銀行的凈利增速逐季上升，已有9家上市銀行三季度的凈利增速突破了15%，5家突破20%高位。

“我們知道監管的初衷是我們讓利小微企業，希望看到我們做出探索。小微企業貸款戶數越來越多，擴面增戶降額，基本滿足了小微企業貸款需求，在一定范圍內解決了貸款難的問題。”一位城商行人士告訴記者，“我們前期只能依靠稍微高一點的利率定價，來做正常的風險補抵。”

該分析人士和一些受訪人士均不建議將靠提高貸款定價和利潤自然增長的銀行一刀切管理，因為每家銀行利潤增長的內生動因不一。

招行稱未被窗口指導

昨日招行領跌銀行板。關于招行股價大跌的原因，有香港市場傳聞直指“招行內部定調2019年營收零增長、凈利潤增速降至個位數增長”。

后半部分“凈利潤增速降低”與前文監管引導銀行“適度控制”利潤增速的精神類似。那么，招行是否也在窗口指導范圍內?招行方面向記者予以雙重否認，一是否認傳聞中的內部定調明年業績增速;二是表示并未接受窗口指導。

招行向記者表示，該行明年的工作計劃正在編制，更沒有上報董事會研究。該行明年經營既要體現積極進取，也要穩健可行;同時強調，在2019年的形勢下，該行投放不會盲目冒進。

該行明年的經營目標是，“跑贏大市，優于同業”。信心則來源于如下六點：一是資產結構更安全，零售貸款占比52%;二是公司貸款以總分兩級的戰略客戶為主，資產風險較低;三是負債具有成本優勢，活期存款占比超六成，預計到2019年優勢還能延續;四是戰略性中間業務，包括信用卡、財富管理、個人銀行，以及托管、投行、票據業務等，產生的非息收入和市場地位都處于同業前列，且優勢在明年還能延續;五是資產分類嚴謹，質量真實良好;六是風險抵補能力較強，撥備覆蓋率高，內生能力強，資本充足率保持在較高水平。

撥備覆蓋率將更高?

早在招行官方回應傳聞之前，申萬宏源(000166,股吧)金融組就測算出如果全年利潤增速由三季度末的14.6%壓到10%，撥備覆蓋率將由326%提升至342%。此外，這還需要在四季度不良率只環比下降1個基點的情況下，才合乎情理。

“多提撥備壓利潤，還是少提撥備放利潤，對銀行而言就是左右手的事情，對估值本無實質影響。”申萬宏源稱。無論有無控營收、控利潤，銀行提高撥備覆蓋率并不利空估值。

上述分析顯示，如果銀行真的要完全按照監管指示壓降利潤增速，幾乎唯一可行的路徑是提高撥備覆蓋率。

記者調查2017年末和今年三季度末銀行撥備覆蓋率數據發現，各家銀行都有不同程度的提升。如果監管窗口指導實質落地，那么四季度銀行撥備覆蓋率將會更高。（劉筱攸）

關鍵詞： 銀行 控制凈利增速 貸款利率