■本報記者 蘇向杲

隨著壽險公司一季度償付能力報告陸續披露，各險企一季度的凈利潤情況也隨之出爐。據《證券日報》記者對已經披露償付能力報告的83家壽險公司一季度業績梳理顯示，其中，49家險企盈利，合計凈利695億元;34家險企虧損，合計虧損39.3億元。

從行業利潤分布情況來看，大型上市險企優勢依然明顯。今年一季度，中國人壽與平安人壽合計凈利達439.35億元，占盈利險企凈利的63%。同樣，大額虧損也集中在少數幾家壽險公司，據《證券日報》記者統計，一季度虧損最多的5家險企合計虧損22.82億元，占虧損險企總體虧損額的58%。

中銀國際證券研究員王維逸認為，2019年權益市場顯著回暖，債市企穩，預計險企投資端有望大幅回暖。險企持續轉型保障型產品，且保費收入節奏更為均衡，全年新保業務價值率有望穩中有升。

“老七家”凈利602億元

占盈利險企凈利的86.6%

從今年一季度凈利潤市場份額來看，“老七家”——“中國人壽、平安人壽、太保壽險、新華保險、泰康人壽、人保壽險、太平人壽”，優勢依然明顯，合計凈利潤達602.4億元，占盈利險企凈利的86.6%。

除“老七家”之外，今年一季度，友邦保險、民生人壽、國華人壽、陽光人壽、農銀人壽、弘康人壽等險企凈利也均超5億元，位列盈利險企的“第二梯隊”。

從今年一季度49家盈利險企凈利同比變化來看，有15家壽險公司凈利潤出現同比下滑，其他34家險企凈利出現不同幅度的上升。

保費端方面，今年一季度，壽險公司保費增速開始回暖。今年1月-3

月份，保險行業累計實現原保費收入16322億元，同比增長15.89%，其中人身險13369億元，同比增長17.98%，高于行業平均增速。

具體到壽險公司各大類險種來看，1月-3月份，壽險原保費收入10863億元，同比增長14.34%，而去年同期增速為-18.32%;人身意外傷害險保費收入為334億元，同比增長24.10%，去年同期為15.69%;健康險保費收入為2172億元，同比增章39.10%，去年同期為負增長2.39%。

在保費較快增長的同時，壽險公司在投資方面也斬獲頗豐。一季度隨著權益市場上漲，投資收益高彈性帶動利潤高增，凈資產增長提速。

雖然非上市險企未披露投資收益情況，但從上市險企來看，2019年一季度，5家A股上市保險公司歸母凈利潤同比大幅增長70%，超出市場預期，平安、國壽、人保、太保、新華分別同比增長77%、93%、12%、46%、29%，增長原因主要系權益市場上漲(今年一季度上證綜指增幅達24%)帶動險企投資收益同比大幅提升，平安、國壽、人保、太保、新華總投資收益率分別為5.1%、6.7%、4.6%、4.2%，同比分別提升1.4pct.、2.8pct.、0.2pct.、0.1pct.，利潤高彈性增長疊加權益端資產浮盈增厚其他綜合收益。

仍有34家險企虧損

虧損最多險企虧8.31億元

“幾家歡喜幾家愁”，在大型險企普遍凈利大增的背景下，今年一季度，仍有34家壽險公司虧損，數量占所有壽險公司的四成，虧損最多的險企首季凈利為-8.31億元。

從一季度虧損壽險公司的整體情況來看，虧損額排名前十的險企合計虧損31.08億元，占虧損壽險公司合計虧損額的79%;虧損額排名前五的險企合計虧損22.82億元，占虧損壽險公司合計虧損額的58%。此外，有23家險企虧損不到1億元。

在一季度權益類市場上漲的背景下，為何仍有一大批壽險公司出現虧損?一家中型壽險公司相關負責人對《證券日報》記者表示，一季度部分險企對權益類投資進行了調倉，固定收益類投資收益不及預期，承保虧損等均可致壽險公司凈利虧損。

除此之外，今年一季度，還有一批新成立不久的壽險公司，由于運營時間不長，也處于虧損狀態，比如海保人壽、三峽人壽、國富人壽、華貴人壽、和泰人壽等。

《證券日報》記者查閱上述虧損險企渠道布局發現，虧損的壽險公司目前主要以銀保渠道為主，個別險企萬能險等險種結算利率頗高。

從中小險企目前的進行困境來看，麥肯錫公司前不久發布的《紓困突圍——中國中小保險企業破局之道》指出，中小保險公司亟需解決外部競爭和內部經營兩大挑戰。外部而言，監管從嚴，粗放模式不再。未來，良性的進入和退出機制將逐步形成，行業的優勝劣汰會更加明顯，中小保險公司的壓力也會進一步增大。內部而言，中小保險公司面臨內部治理不穩定、基礎投入長期不足、產品開發動力較弱、渠道管理上對第三方的依賴性高、客戶經營薄弱，以及品牌經營理念淡薄等挑戰，相較大公司處于劣勢。

麥肯錫全球董事合伙人，麥肯錫中國保險咨詢業務負責人畢強表示，“對于中小保險公司而言，市場競爭充滿挑戰，但未來機遇大于挑戰，中小保險公司要做到‘小而美’，切忌‘小而全’。‘小而全’往往容易顧此失彼，導致資源分散，最終業務缺乏特色，成為‘沉默的大多數’中的一員。要做到‘小而美’，中小保險公司首先要對自身稟賦和短板有清醒的認識，然后發揮稟賦，規避短板，并在這一基礎上強化客戶經營，建立鮮明的品牌形象，聚焦差異化的價值主張，真正做到紓困突圍，茁壯成長。”

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