近日，央行印發了《中國人民銀行關于加強存款利率管理的通知》(下稱《通知》)，在整改靠檔計息等不規范定存產品的同時，人民銀行指導市場利率定價自律機制加強存款利率自律管理，將結構性存款保底收益率納入自律管理范圍。

市場利率定價自律機制不是對所有存款產品都進行約束，此前，結構性存款和各類創新型存款品種成為銀行回避自律機制約束，進而高息攬儲的重要產品。為了打擊高息攬儲，去年底，監管機構就已明確叫停銀行靠檔計息存款產品。

國家金融與發展實驗室副主任曾剛對第一財經表示，監管加強對存款利率的管理可以提升利率環境和政策的有效性，引導銀行降低負債成本，推動利率市場秩序更加規范。

結構性存款保底收益率納入自律管理范圍

央行近日下發《通知》，再次強調各存款類金融機構需按要求整改定期存款提前支取靠檔計息等不規范存款“創新”產品;同時，人民銀行指導市場利率定價自律機制加強存款利率自律管理，將結構性存款保底收益率納入自律管理范圍、將存款類金融機構執行存款利率管理規定和自律要求情況納入MPA。

市場利率定價自律機制成立于2013年9月24日，是由金融機構組成的市場定價自律和協調機制。市場利率定價自律機制在符合國家有關利率管理規定的前提下，對金融機構自主確定的貨幣市場、信貸市場等金融市場利率進行自律管理，維護市場正當競爭秩序，促進市場規范健康發展。

早在去年，監管就已要求銀行立即停止辦理關于定期存款提前支取靠檔計息的相關業務，并逐步壓縮該類業務存量，到2020年底過渡期結束后，該類產品余額為零。

市場分析認為，結合此前禁止假結構性存款的要求，此次《通知》將結構性存款保底收益率納入自律管理，同時將利率管理規定執行情況納入MPA定價行為管理，是環環相扣的“三連擊”。

金融監管研究院分析認為，結構性存款的保底收益納入每月的自律監測范圍，意味著如果銀行結構性存款保底收益太高就會被認定為違反自律規定，同時MPA的定價行為是一票否決，可能納入C檔受央行嚴厲監管措施。但是如果想要通過產品設計變相繞開這些限制，同時也會面臨央行和銀保監會對假結構性存款的監管處罰。

此前，由于資管新規對銀行保本理財的限制等多種原因，結構性存款成為銀行的攬儲利器。

對此，金融監管研究院分析稱，過去，“結構性存款”是各大商業銀行力爭的主要發力點，銀行“假結構”產品層出。若沒有監管部門引導，銀行恐難主動放棄這種高息攬儲的方式。

申萬宏源證券分析師馬鯤鵬認為，此次央行嚴格約束保底收益率是在此前合規、流程監管的基礎上，在收益率這一環節規范結構性存款、做實真結構，真正體現結構性存款“保底+或有”的收益率特征。

高息攬儲或因資產端問題

正常情況下，在利率市場化的環境中，如果利率傳導機制有效，存貸款利率能夠形成同步的趨勢。

但業內人士指出，雖然近期資產端利率在央行的引導下逐步下調，但由于銀行負債端(存款)競爭扭曲，給貨幣政策傳導帶來影響。

這其中，既有理財產品給居民造成的高收益率慣性導致，也有銀行出于各種原因對存款有過高需求、愿意付出更高成本的原因。

比如，一位城商行人士對第一財經記者表示：“為了競爭存款，城商行是夾縫中生存。現在監管措施出來后，靠檔計息的產品已經全部叫停，造成存款搬家的現象，攬儲困難。”

曾剛則對記者表示，一方面，老百姓過去習慣了高收益無風險的理財產品，資管新規的目的就是要打破剛性兌付，逐步消退市場競爭扭曲帶來的影響;另一方面，也有銀行對存款有更高的要求和渴望，其中一些是源于思維慣性，認為存款拉的越多越好，另外一些銀行則是因為資產端問題，亟需流動性支持，以確保流動性安全。

“我們的客戶基本是60多歲的老年人，平時不急用錢。城商行高利率的存款產品一般都是長期的，之前利息收入好點容易吸引儲戶，現在‘靠檔計息’一停，很多客戶覺得自己存短期、利率差別不大就會存到國有銀行，畢竟國有銀行信用度高，而且存取也比較便利。”上述城商行人士表示。

理性看待存款搬家

在經濟下行壓力加大的背景下，一系列信貸措施相繼落地，降低實體經濟融資成本，加大對企業扶持力度。但由于受到銀行負債端成本的影響，社會融資成本的下行存在一定阻力。

金融機構則面臨馳援實體經濟和負債端高成本的雙重壓力。多位市場人士建議應下調存款基準利率、降低銀行負債成本，進而改變利率傳導不暢的現狀。

近期，央行副行長劉國強表示，存款基準利率是我國利率體系的“壓艙石”，將長期保留。未來人民銀行將按照國務院部署，綜合考慮經濟增長、物價水平等基本面情況，適時適度進行調整。

不過，也有擔憂認為，下調存款基準利率會進一步影響商業銀行的吸儲能力。曾剛認為，需理性看待銀行存款搬家的現象。一是，銀行要建立基于盈利能力的經營理念。從長期看，發展的質量是優于規模的，“不是存款越多越好、規模越大越好。”

他表示，除了價格外，銀行還要提高綜合服務能力、提高客戶滿意度及粘性，從而提高存款的穩定性，“單靠收益率去影響客戶是不穩定的。”

近日，央行印發《關于做好疫情防控特殊時期利率相關工作的通知》，允許銀行業金融機構通過發行疫情防控專項同業存單來募集資金，專項用于支持疫情防控有關企業的貸款投放。

目前，多家銀行先后發行了抗疫同業存單，發行成本低于同時段的同業存單。交行金融研究中心高級研究員陳冀此前表示，銀行發存單的第一個目的肯定是負債端補充資金，為信貸投放做支撐。

曾剛認為，銀行應提高資產負債管理能力，優化負債結構，從而合理有效降低綜合融資成本。比如可以適度的通過同業存單等方式，用多元化、市場化的資金來源來彌補。“適當范圍的主動負債是銀行資產負債管理一個非常重要的手段。”曾剛稱。

關鍵詞： 高息攬儲