財報公布后，“B站去年給UP主分了91億”的消息沖上熱搜。

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B站最新財報顯示，2022財年B站全年總營收為人民幣219億元，營業成本為180億元——這91億分成，就是營業成本的重要組成部分。對于想要實現盈虧平衡的B站而言，這是一個有喜也有憂的事情。

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喜的是，創作者激勵是B站內容生態的重要支撐，這有助它鞏固內容生態這一核心競爭力。良好的收入分成，有助于吸引優質的創作者，并通過內容吸引用戶。某種程度上，這也是B站全年總營收兩位數增長的一大推動力。

憂的是，同比2021年， B站去年收入分成的漲幅和營業成本的漲幅均高達18%，它們超過了總營收13%的增幅。也就是說，B站要實現盈虧平衡，控制費用只是一個方面，最大的壓力還是在增收上。

費用高企：B站營業成本增速超過營收增速

3月2日，嗶哩嗶哩公布了截至2022年12月31日的第四季度和全年未經審計的財務報告。財報顯示，2022財年B站總營收為219億元人民幣，同比增長13%。

但是B站的虧損在擴大：去年全年，B站凈虧損75億元，較2021年的68億元擴大約10%；在非美國通用會計準則（Non-GAAP）財務指標下，B站去年經調整后的凈虧損為67億元，而2021年為55億元。

財報截圖

這背后一個直觀的原因是成本上升。

財報資料顯示，2022年，B站營業成本為人民幣180億元，較2021年增加了18%。這主要是收入分成成本及內容成本增加所致——這背后是收入分成成本同比增加了18%，升至91億元。這些錢也就是熱搜中所提到的“B站分給UP主的錢”。

不過，從數據上來看，這筆支出的價值是顯而易見的。

收入分成讓B站保持了對創作者的吸引力，并且吸引到了更多的用戶。

財報顯示，去年第四季度，超過130萬名UP主通過多種渠道在B站獲得收入，同比增長64%。第四季度，B站日均活躍用戶達9280萬，同比增長29%。用戶日均使用時長達96分鐘，用戶總使用時長同比增長51%。

B站方面表示，經過2022年的調整，B站將更加聚焦于核心業務發展，提高公司效率。今年，B站會持續加速商業化、提升毛利率、縮窄虧損，實現2024年非美國會計通用準則（Non-GAAP）盈虧平衡。

在最新的財報電話會議上，陳睿表示，過去十多年，無論大的產業環境如何變化，無論科技平臺的發展怎么變，B站的社區以及PUGV（經過專業策劃和制作的用戶自制視頻）的內容生態，一直是內容增長的內在原動力。

“我們相信高質量內容的價值，我們也相信優質的創作者所帶來的價值。社區和內容生態一直是我們最有優勢的競爭壁壘，也是我們不斷穿越周期的基礎?！?/p>

某種程度上，這意味著未來的壓力，勢必會轉移到“增收”這邊。

“開源”是B站盈虧平衡的關鍵，誰來扛起營收的大旗？

分部門來看，B站備受外界關注和討論的游戲業務出現了輕微下滑。

財報顯示，去年全年，移動游戲部門給B站帶來的收入是50億元人民幣，同比減少1%；在第四季度，該部門收入為11億元，同比減少12%。B站解釋稱，這主要是該季度缺少新推出的游戲。

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在去年三季度財報電話會議上，陳睿表示，過去兩年游戲業務表現沒有達到預期，原因是B站游戲多線并進，貪多無果。接下來在游戲自研方面會只聚焦一兩個方向，集中精力和資源做最少的事，同時還會強化對公司內部自研項目生命周期的管理。

據悉，今年上半年，B站將發行《斯露德》和《依露希爾：星曉》2款自研游戲，以及在國內外發行6款代理游戲。不過，想要在游戲方面實現突破，B站的壓力不小。

在回答美銀美林分析師提問時，陳睿表示，去年游戲行業進入了一個新階段，版號只是其中一個原因，更大的一個原因是移動用戶的紅利在逐漸消退，以及玩家對于游戲品質的要求越來越成熟。在陳?？磥?，這對行業的影響是很大的，這會直接導致游戲開發成本提升，以及新游戲成功率下降。

“在有用戶紅利的時候，你只要把游戲內容做好，就一定能掙錢。”陳睿表示，“但是當游戲行業變成存量市場的時候，能夠掙錢的游戲就剩下兩種：第一種是頭部的超級游戲，第二種是游戲在垂類里成為頭部。只有在這兩種情況下，你才能夠有持續的利潤。”

“只有兩種游戲可以賺錢” 圖源SeekingAlpha

在游戲以外，B站去年多數業務都實現了增長。

按同比增速來排序，去年增值服務貢獻收入87億元人民幣，同比增長26%，這主要受直播、大會員等付費活動推動；廣告部門收入51億元，增長12%，B站認為這是由于品牌受到認可，以及廣告效率提升；電商及其他收入為31億元，較2021年增加9%——它主要是因為電競版權轉授權帶來的收入在增加。

增值服務尤其是直播業務表現亮眼，這為B站的商業化提供了更多選擇。

B站方面解釋稱，這背后是直播業務增長迅速，全年收入同比增長超30%。此外，2022年，B站進一步推進直播與視頻生態一體化運營，鼓勵更多UP主成為主播；同時B站提高了直播在站內的滲透率，將更多用戶轉化為直播付費用戶。

“第四季度，月均活躍主播數同比增長70%，直播業務月均付費用戶數同比增長超40%。”B站方面表示，未來直播業務的發展將持續驅動B站的收入增長。隨著直播收入分成結構的持續優化，直播業務的毛利率將進一步提升。

圖源B站投資者關系網站

廣告業務也有可圈可點之處。

CTR媒介智訊數據顯示，2022年全年廣告市場同比減少11.8%。但財報顯示，2022年B站全年廣告收入達51億元，同比增長12%；B站表示，Story-Mode豎屏視頻所帶來的新廣告場景以及高效的效果轉化組件，為效果廣告收入提升帶來了新動力等。

在財報電話會議上，B站表示，對廣告業務增速跑贏行業持有信心。

從財報來看，去年的一年，是B站聚焦核心業務和商業化、推進降本增效的一年。盈虧平衡的壓力不小，雖然營收成本上市、游戲表現疲軟，給B站帶來了不小的壓力。但廣告和直播業務的表現，也為B站提供了更多可能。

B站預計，其2023年全年的收入在240億元至260億元人民幣之間。

在互聯網流量時代退潮以后，利潤的增長比營收的增長更加重要。對B站而言，如何圍繞商業化發力，提升盈利水平，以及通過創意創新和內容優勢吸引更多的用戶和客戶，或許是未來幾年比“降本”更值得思考的問題。

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