4月10日，主板注冊制首批10家企業將正式登陸A股。此舉意味著A股全面注冊制交易規則將正式實施。

這10家企業分別為中重科技（603135）、中信金屬（601061）、常青科技（603125）、江鹽集團（601065）、柏誠股份（601133）、中電港（001287）、海森藥業（001367）、陜西能源（001286）、登康口腔（001328）、南礦集團（001360）。

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隨著主板注冊制首批新股正式上市，滬深交易所新修訂的交易規則、主板股票異常交易實時監控細則等配套規則也將正式施行。業內人士指出，最大變化在于：主板新股上市前5個交易日內不設漲跌幅限制；優化盤中臨時停牌機制；優化價格籠子機制。

首批主板注冊制新股企業有何特色

主板注冊制首批新股正式上市，A股也正式進入注冊制時代。

注冊制下，首次公開發行股票或者存托憑證上市首日證券簡稱首位字母為“N”，上市后第二至第五個交易日證券簡稱首位字母為“C”。此外，發行人尚未盈利的，其股票或者存托憑證的特別標識為“U”；發行人具有表決權差異安排的，其股票或者存托憑證的特別標識為“W”。

首批主板注冊制新股中簽結果，數據來源：Choice

從定價結果看，10只新股的發行價格在6.58元/股至44.48元/股之間。發行價格對應的發行人2021年扣除非經常性損益前后孰低的攤薄后市盈率方面，除中信金屬外，其余9只新股均突破了23倍發行市盈率隱性紅線，陜西能源的市盈率更是達到90.63倍。

從發行結果看，10只新股的網上發行中簽率在0.023%至0.1857%之間。其中，華安證券指出，陜西能源在首批10只主板注冊制新股中最高，網下A類中簽率0.4708%，C類中簽率0.2671%，其余9只主板新股中簽率與核準制下中簽率量綱基本持平。

從募資總額看，10只新股中有8只實現超額募資，僅南礦集團、中信金屬實際募集資金低于預期。實際募資額最高的陜西能源募資72億元，超募8.35億元；實際募資額最低的海森藥業募資7.56億元，超募0.75億元。

數據來源：Choice （排名不分先后）

主板交易規則生變

全面注冊制后，主板交易規則也面臨著漲跌幅、臨時停牌機制、有效申報價格范圍、市價申報方式等變化。

漲跌幅方面，首次公開發行上市的股票上市后，前5個交易日不設價格漲跌幅限制。第6個交易日起，日漲跌幅限制保持10%不變。相應的，主板新股信息披露安排也有所完善：主板新股改為前五個交易日不設漲跌幅限制后，上交所披露其首個交易日買入、賣出金額最大的5家會員營業部的名稱及其買入、賣出金額。

盤中臨時停牌制度方面，對于無價格漲跌幅限制的股票，盤中交易價格較當日開盤價首次上漲或下跌達到或超過30%、60%的，停牌10分鐘。

有效申報價格范圍規定方面，在復制科創板股票現有2%有效申報價格范圍要求的同時，增加10個申報價格最小變動單位的安排。

此外，增加本方最優價格申報和對手方最優價格申報兩類市價申報方式，同時允許市價申報用于無價格漲跌幅限制證券，并引入市價申報保護限價等。

業內人士提示道，隨著發行環節主板結束23倍市盈率限制，且在新股上市前5個交易日不設漲跌幅限制影響下，新股連續一字板或不復存在。

全面注冊制迅速落地

2月17日，證監會發布全面實行股票發行注冊制相關制度規則，自公布之日起施行。至4月10日主板注冊制首批新股正式上市，全面注冊制在短短52天內迅速落地。

從首批10家企業的審核節奏來看，2月20日，全面注冊制規則制度落地后的第一個工作日，10家企業的主板首發申請獲得交易所受理。3月13日，10家企業進入上市委會議環節，并通過上市委會議。3月14日，10家企業提交了注冊，后在3月16日獲證監會批復。

發行節奏方面，首批10家企業于3月27日至3月29日完成了新股申購。后在4月4日晚間，滬深交易所表示，主板注冊制首批企業上市交易的各項準備工作已基本就緒，上市時機已經成熟，將于4月10日舉行首批企業上市儀式。

而在股票發行注冊制推行至主板前，科創板、創業板、北交所已先行試點注冊制：2019年6月13日，科創板正式開板，標志著注冊制在我國資本市場正式落地。繼在科創板試點注冊制后，我國陸續在創業板和北交所試點注冊制。

長江保薦表示，四年來，注冊制改革沿著市場化方向堅定推進。本次全面實行注冊制，將使資本市場在服務實體經濟、落實國家戰略、支持創新驅動發展等方面體系更完備、功能更強化、效果更顯著。

在業內人士看來，全面注冊制是深化資本市場改革的“牛鼻子”工程，是發展直接融資的關鍵舉措，也是完善要素市場化配置體制機制的重大改革。其具有多方面積極意義：一是推動更多科技創新企業借助資本市場的力量實現跨越式發展；二是完善多層次市場體系；三是提升資本市場包容度；四是發行定價更加市場化，利于資本市場更好的發揮作用、支持實體經濟；五是激發創新效果不斷突顯；六是規范市場運行，建立良好生態。

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