11月25日，中國人民銀行發布了《中國金融穩定報告(2019)》(以下簡稱《報告》)，對2018年以來我國金融體系的穩健性狀況進行了全面評估。《報告》對我國住戶部門債務、科創板制度安排等相關內容進行了詳細的分析闡述。

《報告》建議，下一步，應堅持從宏觀審慎視角密切關注住戶部門債務風險變化，防范住戶部門債務水平的過快上漲;充分發揮科創板資本市場改革試驗田作用，探索完善資本市場發行、交易、退市機制，使資本市場更好地服務于國家戰略和國民經濟發展大局。

房貸較快增長趨勢得到抑制

2018年，我國住戶部門債務水平上升趨勢有所放緩，個人住房貸款的較快增長勢頭得到一定程度的抑制，短期消費貸款在經歷2017年的異常增長后企穩回落，經營貸款增速小幅回升，互聯網金融行業個人貸款增速有所減緩。

數據顯示，2018年末，我國住戶部門貸款余額47.9萬億元，同比增長18.2%，增速較上年回落3.2個百分點。住戶部門貸款余額占存款類金融機構全部貸款余額的比例為35.1%，同比上升2.8個百分點。從貸款期限看，住戶部門貸款中的短期貸款和中長期貸款余額占比分別為29%和71%，與上年比例基本持平。

值得一提的是，2018年末，個人住房貸款余額為25.8萬億元，占住戶部門債務余額的比例為53.9%，同比增長17.8%，增速連續兩年回落，較同期住戶部門全部貸款增速低0.4個百分點，自2014年以來首次低于住戶部門全部貸款增速。

分析指出，2018年，房地產市場在調控措施不斷升級的背景下逐步回歸理性。從全國平均水平看，2018年房價增速基本延續了2017年以來的放緩趨勢，全年上漲5.1%，漲幅較上年末回落2.1個百分點。相應地，2017年末和2018年末，個人住房貸款余額同比增速分別較上年同期降低15.9個和4.4個百分點，與房價增速趨勢基本一致。受個人住房貸款增速變化影響，住戶部門全部貸款增速也連續兩年保持小幅回落。

央行在《報告》中表示，下一步，應堅持從宏觀審慎視角防范住戶部門債務風險，多措并舉應對部分地區住戶部門債務增速過快和部分低收入家庭債務負擔過重問題。具體來看，要繼續嚴格遵循“房住不炒”的政策定位，完善“因城施策”差別化住房信貸政策，抑制投機性購

房，促進形成“租售并舉”的住房制度;鼓勵金融機構創新消費金融業務模式和拓展服務領域，同時提

高對消費信貸產品的風險管理能力;發揮普惠金融政策引導和激勵作用，加強金融知識普及，加快建立全覆蓋的個人征信體系等。

切實加強投資者保護

值得一提的是，當前，我國經濟已經從高速增長階段轉變為高質量發展階段，經濟再平衡正在持續推進，實體經濟對金融服務的需求不斷提升。在此背景下，以培育更多科技創新企業、助力經濟轉型升級為目標，黨中央、國務院批準上海證券交易所設立科創板并試點注冊制。經過7個多月的籌備，科創板于2019年6月13日正式開板，首批25家公司已于7月22日正式上市交易。《報告》指出，科創板及相關創新制度的推出，有利于豐富完善多層次資本市場體系，構建更具彈性的資本市場，提升資本市場服務實體經濟的能力。

《每日經濟新聞》記者注意到，《報告》對科創板的制度創新進行了梳理，主要包含以下五個內容：更富包容性的發行上市條件;更加市場化的新股發行定價機制;靈活高效的交易制度;試行保薦人“跟投”制度;更嚴格的退市制度。

此外，央行提出對科創板制度安排的思考和政策建議，除了修訂相關法律規定，提升證券市場違法違規成本外，還指出要切實加強投資者保護、建立科創板動態評估機制。

具體來看，要進一步完善民事訴訟渠道，可考慮利用上海已成立全國首家金融法院的有利契機，探索培育中國特色的集團訴訟制度，讓中小投資者可以通過法律途徑維權，切實維護投資者利益，提高對證券違法行為的威懾力。在舉證責任方面，鑒于證券市場違法犯罪具有專業性、復雜性、隱蔽性等特征，難以舉證、查處困難，可考慮借鑒成熟市場經驗，實行舉證責任倒置，通過辯方舉證解決舉證困難問題。

同時，在科創板試點注冊制過程中，定期對相關制度安排進行動態評估。試點成熟一項推廣一項，需要進一步改進的，盡快根據試點相關情況進行完善，形成可復制、可推廣的經驗。

關鍵詞： 房貸