4月9日，保利地產和龍湖雙雙披露3月份銷售業績，前者同比下降逾35%，后者增長7.62%。根據近期上市房企的銷售數據，3月銷售逐步恢復，恒大、萬科等銷售規模均超過500億元。不過，部分中小房企的回款壓力依然較大。同時，房企再融資也活躍，4月份以來信托融資規模環比翻倍。有分析認為，市場經歷今年一季度波動后，行業分化也會加大，部分房企加快資源并購。

銷售漸恢復 中小房企回款仍有壓力

4月9日晚間，保利地產披露公告稱，2020年3月，該公司實現簽約面積201.37萬平方米，同比下降28.86%;實現簽約金額273.70億元，同比下降35.85%。龍湖集團3月合同銷售金額人民幣210.5億元，同比增長7.62%。“3月銷售大幅改善，但并不意味著所有房企銷售都改善了。”上述開發商人士說。

根據上市公司披露的銷售簡報，3月恒大合約銷售金額約為620.8億元，同比增長13.1%。今年一季度累計合約銷售金額約達1473.7億元。碧桂園上個月實現歸屬該公司股東權益合同銷售額470億元，同比增長4.23%。今年1-3月份該公司累計權益合約銷售金額1008.8億元。同時，融創中國同期實現合同銷售金額309.2億元，環比增長1.53倍。另外，萬科當月銷售額也超過450億元。

惠譽博華研究員王興萍表示，銷售回款是中國房地產開發企業最重要的開發資金來源。自2017年以來，截至2019年末，房企銷售回款約8.9萬億元，同比增長12.0%。但目前房地產行業步入存量市場，行業內企業信用質量將進一步分化，其中，頭部企業仍然擁有較強的便利性，而中小型房風險更大。上述開發商人士也表示，如果4月和5月銷售繼續負增長的中小房企將面臨較大的資金回款壓力。

再融資改善 信托募資4月環比翻倍

4月8日，深交所最新消息顯示，廣州富力地產2020年面向專業投資者公開發行公司債券項目狀態更新為“已反饋”，擬發行金額100億元。4月7日，據上清所信息披露顯示，保利發展擬發行15億元中期票據，用于償還到期債券。

標準化融資明顯好轉。2月A股房企債權融資規模為440億元，低基數下同比上升16%，單月凈融資規模128億元，同比上升62%，緩解了房企資金面的到期壓力。具體來看，2月信用債融資規模占比達51%，較2019年大幅提升23個百分點，標準化融資渠道順暢。

信托融資也開始回升。用益信托數據統計顯示，3月份房地產信托募資規模達345.19億元，環比增長31%。3月30日-4月5日共有249款集合信托產品募集資金221.53億元，環比增長131.75%。有信托人士預計，4月房地產信托融資規模環比大概率會翻倍。

進入3月下旬，上海、深圳、南京等多個城市已出臺政策，支持房企復工復產，同時從減緩、允許土地出讓金分期支付、降低預售條件等方面減輕房企資金壓力，降低疫情對房地產企業的沖擊。“相比過去，今年在復工復產方面，政策給予了很多支持。”一位開發商人士表示。在“房住不炒”政策總基調下，房地產市場融資不會直接松綁，但邊際改善有望出現。

并購現苗頭 房企拿地積極

近日，A股上市公司京漢股份發布公告稱，中國奧園擬以11.6億收購上市公司29.99%股權。

中國奧園對記者表示，收購京漢股份主要是看中其有用優質的土儲。保利地產9日晚間也表示，今年3月份該公司獲取6幅地塊，斥資86.12億元。

記者梳理發現，雖然今年很多開發商開始收縮戰線，控制擴張步伐，降低資產負債。但也有部分房企卻借機獲取資源。

實際上，近期部分房企拿地明顯積極。

4月8日，經過98輪競價，龍光地產以31.52億元競得佛山某地塊，溢價率58.22%。同一天，榮盛發展以總價23.51億元獲取成都一地塊，溢價率50%。因此，在市場整體調整中，一部分企業調整戰略方向，從擴張走向收縮，控制土儲，降低負債。也有部分企業趁機獲取更多的優質資源。

值得注意的是，3月份以來，隨著市場需求逐步回升，部分樓盤銷售的火熱場面也受到市場關注。

“市場需求恢復是事實，但如果在這個時候，刻意制造銷售場面，不排除會引來的新監管。因為，當前房地產市場基調沒有改變，堅持‘房住不炒’，也不會把房地產作為刺激經濟的手段。因此，未來行業還是存量市場。”一位不愿透露身份的開發商人士認為。

關鍵詞： 銷售漸回升 房地產資源并購