可轉(zhuǎn)債是上市公司為了融資向社會(huì)公眾所發(fā)行的一種債券，它具有股票和債券雙重屬性，即可轉(zhuǎn)債上市之后，投資者可以在二級(jí)市場上賣出，在轉(zhuǎn)股期限內(nèi)，把它轉(zhuǎn)換成相對(duì)應(yīng)的正股，發(fā)債公司不得拒絕，或者持有到期，上市公司返本付息。

同時(shí)，可轉(zhuǎn)債具有以下特點(diǎn)：

1、實(shí)行t +0的交易方式，即投資者在當(dāng)天買入的可轉(zhuǎn)債，在當(dāng)天可以賣出；

2、可轉(zhuǎn)債上市首日設(shè)置-43.3%至57.3%的漲跌幅限制，次日起實(shí)行20%的漲跌幅限制；

3、盤中成交價(jià)較前收盤價(jià)首次上漲或下跌達(dá)到或超過20%的，臨時(shí)停牌時(shí)間為30分鐘；盤中成交價(jià)較前收盤價(jià)首次上漲或下跌達(dá)到或超過30%的，臨時(shí)停牌至14:57；盤中臨時(shí)停牌具體時(shí)間以交易所公告為準(zhǔn)，臨時(shí)停牌時(shí)間跨越14:57的，于當(dāng)日14:57復(fù)牌，并對(duì)已接受的申報(bào)進(jìn)行復(fù)牌集合競價(jià)，再進(jìn)行收盤集合競價(jià)。

投資者可以通過以下方法來進(jìn)行套利：

1、折價(jià)轉(zhuǎn)股套利

只有在溢價(jià)率為負(fù)時(shí)，可轉(zhuǎn)債才有套利空間，轉(zhuǎn)股溢價(jià)率為正，則不存在套利空間，即在轉(zhuǎn)股期限內(nèi)，溢價(jià)率為負(fù)時(shí)，投資者立馬把手中的可轉(zhuǎn)債進(jìn)行轉(zhuǎn)股操作，再把轉(zhuǎn)換成的股票在二級(jí)市場上賣出；同時(shí)，投資者也可以融券并賣出股票，然后購買可轉(zhuǎn)債立即轉(zhuǎn)股以償還先前的融券進(jìn)行套利。

2、正股漲停轉(zhuǎn)股套利

當(dāng)可轉(zhuǎn)債所對(duì)應(yīng)的股票漲停時(shí)，正股無法買入，且投資者認(rèn)為該股后期會(huì)繼續(xù)漲停，則投資者可以通過買入可轉(zhuǎn)債，把它轉(zhuǎn)換成個(gè)股，再賣出，或者，買入可轉(zhuǎn)債，可轉(zhuǎn)債在正股的帶動(dòng)下，出現(xiàn)上漲的走勢，在上漲的過程中再賣出可轉(zhuǎn)債賺取一定的差價(jià)。

3、博弈回售套利

當(dāng)出現(xiàn)拉抬股價(jià)的情況時(shí)，投資者可以用折價(jià)轉(zhuǎn)股套利，即在轉(zhuǎn)股價(jià)70%附近反復(fù)買入賣出，獲得套利；當(dāng)出現(xiàn)下調(diào)轉(zhuǎn)股價(jià)的情況時(shí)，投資者可以買入轉(zhuǎn)債，采用博弈下調(diào)轉(zhuǎn)股價(jià)套利策略。

4、博弈下調(diào)轉(zhuǎn)股價(jià)套利

當(dāng)上市公司下調(diào)轉(zhuǎn)股價(jià)的時(shí)候，轉(zhuǎn)股的動(dòng)機(jī)一般來說非常強(qiáng)烈，此時(shí)買入轉(zhuǎn)債，如果能夠成功轉(zhuǎn)股，套利成功，獲利空間也比較大。

5、配售套利

投資者可以提前買入正股，等待拉升；而在可轉(zhuǎn)債公開發(fā)行時(shí)，配售到相應(yīng)的轉(zhuǎn)債之后，轉(zhuǎn)債上市價(jià)格上升，進(jìn)行套利。

6、博弈強(qiáng)贖倒計(jì)時(shí)套利

當(dāng)正股價(jià)持續(xù)10天在轉(zhuǎn)股價(jià)130%以上的時(shí)候，就是博弈套利的時(shí)機(jī)，一般這個(gè)時(shí)候可能出現(xiàn)股價(jià)在130%上下波動(dòng)的情況，此時(shí)可以反復(fù)買賣正股，形成套利。

7、T+0套利

T+0套利是指投資者利用可轉(zhuǎn)債當(dāng)天的走勢，在可轉(zhuǎn)債的低位買入，高位賣出，賺取一定的差價(jià)。

8、板塊效應(yīng)套利

當(dāng)某個(gè)板塊發(fā)酵時(shí)，很容易會(huì)出現(xiàn)前排頂一字的情況，其后排一般會(huì)出現(xiàn)補(bǔ)漲的走勢，投資者可以考慮購買一些后排可轉(zhuǎn)債，等其拉升之后再賣出，賺取一定的價(jià)差。

9、題材輪動(dòng)套利

當(dāng)行情沒有明顯主線的時(shí)候，往往會(huì)出現(xiàn)各種題材輪動(dòng)的現(xiàn)象，投資者可以根據(jù)市場上的題材輪動(dòng)來買賣可轉(zhuǎn)債，即當(dāng)某一個(gè)題材開始啟動(dòng)時(shí)，投資者可以買入與該題材相關(guān)的可轉(zhuǎn)債，等其拉升到一個(gè)高度出現(xiàn)回落的走勢時(shí)，再賣出，賺取一定的價(jià)差。

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