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10月29日晚間，人福醫藥（600079.SH）披露了2025年三季度業績報告。2025年7至9月公司實現營業收入58.19億元，歸屬凈利潤5.34億元，同比增長11.56%，扣非歸屬凈利潤5.35億元，同比增長23.85%。截至目前，2025年人福醫藥已實現營業收入178.83億元，實現歸屬凈利潤16.89億元，同比增長6.22%，扣非歸屬凈利潤16.66億元，同比增長9.50%。

利潤穩健增長

在醫藥衛生體制改革深入推進的背景下，帶量采購常態化、醫保支付方式改革深化與控費政策持續實施，推動行業競爭加劇、藥品價格體系面臨重構，企業普遍承受業績壓力，人福醫藥前三季度營業收入規模有所下降。面對挑戰，人福醫藥展現出戰略定力與經營韌性，盈利結構持續優化，歸母凈利潤與扣非歸母凈利潤實現穩健增長。

在此基礎之上，公司“歸核聚焦”戰略亦取得實質性進展。根據公開信息，報告期內公司已完成杭州諾嘉醫療設備有限公司、人福醫藥集團醫療用品有限公司等子公司股權的出售工作。盡管階段性營業收入承受一定壓力，但整體盈利能力和資產回報率實現穩步提升。

利潤增長的背后，是三大核心動能的協同支撐：首先，以麻醉鎮痛鎮靜、甾體激素類藥物及維吾爾藥為代表的“壓艙石”板塊持續發力，產品穩定的內生增長與充沛的現金流構筑了公司發展的堅實基礎；其次，通過精細化管理、費用精準管控與供應鏈優化，實現收入向利潤的高效轉化；第三，財務結構持續優化，截至報告期末，公司資產負債率進一步降至40.53%，前三季度利息費用同比減少20.54%，通過負債規模控制與融資成本管理，構建更具韌性的資金保障體系，為戰略推進筑牢安全邊界。

核心業務縱深推進

公告披露，公司堅持研發創新，持續聚集產品線，夯實并增強在麻醉藥品、其他神經系統用藥、甾體激素類藥物、維吾爾藥等既有細分市場領域的產品開發能力，同時向呼吸系統用藥、抗腫瘤藥物、自身免疫性疾病等領域進行拓展。

今年以來，公司先后有8個一、二類創新藥獲批臨床試驗，創新轉型初見成效。其中，化學1類創新藥HW241045片獲得臨床試驗批準，該產品基于前沿的靶點蛋白結構設計，專注于特發性肺纖維化治療領域，有望為呼吸系統疾病患者帶來新的希望。同時，中藥創新藥玉蠶顆粒也已穩步邁入II期臨床階段，致力于為糖尿病腎臟疾病患者提供更優質的治療選擇。

通過核心業務穩健發展與研發創新雙輪驅動的戰略布局，人福醫藥已構建起更加均衡和可持續的業務架構。在“歸核聚焦”戰略的持續推進下，公司的產品結構不斷優化，運營效率持續提升。值得關注的是，隨著央企入主，通過著力推動精細化管理、優化研發體系，公司的管理效能得到改善，成本控制成效已初步顯現。央企入主不僅為公司注入了新的發展動能，公司也有望通過資源整合與效率提升，進一步夯實盈利基礎與抗風險能力。

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