【文/觀察者網(wǎng) 陳濟(jì)深 編輯/張廣凱】

硅谷銀行破產(chǎn)風(fēng)波依然在全球發(fā)酵。

(資料圖)

誰是下一個破產(chǎn)的銀行還留有懸念，但要說哪個國家股市表現(xiàn)最慘，答案卻令人意外的，是日本。

3月14日，日本東京股市兩大股指14日連續(xù)第3個交易日下跌，且跌幅明顯擴(kuò)大。

日經(jīng)225股指下跌610.92點(diǎn)，收于27222.04點(diǎn),下跌2.19%，東證股指下跌53.45點(diǎn)，收于1947.54點(diǎn),下跌2.67%。

有別于歐美股市主要是銀行股殺跌，東京證券交易所33個行業(yè)板塊全部下跌，銀行業(yè)、保險業(yè)、礦業(yè)跌幅超過5%，位列前三。

其中東證銀行指數(shù)三個交易日累計跌幅近16%，創(chuàng)下三年最大跌幅，是除日本以外的更廣泛亞洲金融指數(shù)跌幅的七倍之多。

日經(jīng)225走勢 圖自東方財富

和歐美同行不同，日本銀行業(yè)體系基本不受本次硅谷銀行沖擊直接影響。

日本內(nèi)閣官房長官松野博一在13日召開的記者會上表示，美國硅谷銀行在資金籌調(diào)及應(yīng)對上調(diào)利率等方面管理有問題，但其破產(chǎn)給日本金融系統(tǒng)的穩(wěn)定造成重大影響的可能性不大。

日本央行14日也公開表示，日本金融機(jī)構(gòu)對硅谷銀行的敞口極其有限。

那么為什么日本股市卻成了最慘的那個？

如果說歐美銀行暴跌是對于銀行對于擠兌的擔(dān)憂，那日本銀行業(yè)的問題恰恰相反，他們的流動性過剩，最不缺的就是日元。

日本央行長期實(shí)行究極寬松及收益率曲線控制（YCC）政策，將基準(zhǔn)利率維持在-0.1%，10年期國債收益率維持在0.25%，人為的壓低了收益率。

長期低收益率環(huán)境下，日本銀行業(yè)基本不賺錢，這導(dǎo)致日本銀行股在資本市場常年乏善可陳。

市場原本預(yù)期日本即將扭轉(zhuǎn)這一狀況。今年以來，隨著日本央行行長黑田東彥即將卸任，市場普遍預(yù)期新任行長植田和男將逐步調(diào)整YCC政策，提升利率空間，這將極大地提升銀行業(yè)的利潤空間，日本銀行股前期出現(xiàn)了一波明顯的漲幅。

日本新任央行行長植田和男 圖自華爾街日報

然而3月10日，也就是硅谷銀行破產(chǎn)當(dāng)日，日本央行公布利率決議，維持YCC政策不變，出乎市場人士預(yù)料，極大了打擊了市場對于日本貨幣政策正?；男判?。

一邊銀行依然不賺錢，另一邊硅谷銀行的倒閉讓大家意識到了金融風(fēng)險無處不在，預(yù)期落空和黑天鵝事件雙重打擊下，投資者紛紛拋售銀行及保險股，導(dǎo)致日本金融股持續(xù)大跌。

另一方面，如果說日本銀行業(yè)只是被誤傷，硅谷銀行破產(chǎn)對于日本制造業(yè)才是晴天霹靂。

日本野村綜合研究所經(jīng)濟(jì)學(xué)家木內(nèi)登英認(rèn)為，硅谷銀行破產(chǎn)雖不會導(dǎo)致所有銀行接連倒閉，但難以避免給全球金融界帶來不安情緒。為規(guī)避風(fēng)險，人們可能大量買入日元。隨著日元價格高漲，出口企業(yè)收益狀況惡化，日本股市或比美國下跌還嚴(yán)重。

日元匯率對于日本企業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)至關(guān)重要。

根據(jù)披露的數(shù)據(jù)顯示，受日元貶值利好推動，日本32家主要企業(yè)在2022財年增加了3萬億日元利潤。

主要企業(yè)2022財年貶值影響 圖自日經(jīng)中文網(wǎng)

其中豐田汽車2022財年?duì)I業(yè)利潤2.4萬億日元中，有47%利潤源自日元貶值，斯巴魯汽車更是81%的利潤來自于日元貶值。

一旦日元出現(xiàn)急速升值，汽車、鋼鐵等日本支柱出口產(chǎn)業(yè)將出現(xiàn)利潤大幅縮水，甚至虧損的可能。

這才是日本股市跌幅冠絕全球的真正原因。

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