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進(jìn)入跨年布局窗口期，沉寂已久的半導(dǎo)體行業(yè)也再度受到業(yè)內(nèi)關(guān)注。隨著半導(dǎo)體周期“凜冬”已過半，市場資金開始關(guān)注行業(yè)估值底部區(qū)間的布局機會。據(jù)wind統(tǒng)計，截至2022年12月27日，國聯(lián)安中證全指半導(dǎo)體ETF（512480）自10月12日低點以來已經(jīng)反彈12.15%，資金凈流入超15億元。

在行業(yè)下行周期的影響下，今年以來半導(dǎo)體板塊經(jīng)歷了持續(xù)且深度回調(diào)。據(jù)wind統(tǒng)計，截至2022年12月27日，中證全指半導(dǎo)體指數(shù)今年以來累計下跌35.79%，期間最大回撤更是高達(dá)-43.20%。經(jīng)過持續(xù)回調(diào)之后，中證全指半導(dǎo)體指數(shù)目前市盈率（TTM）僅40.87倍，處于上市以來分位點6.13%的歷史極低估值區(qū)間，半導(dǎo)體估值已不再“高處不勝寒”，長期配置性價比凸顯。

在估值回歸的同時，半導(dǎo)體行業(yè)的業(yè)績面也逐漸改善。據(jù)興業(yè)證券預(yù)計，半導(dǎo)體行業(yè)2023年整體業(yè)績增速預(yù)測值為28%，相較2022年預(yù)測增速9.4%明顯改善。在細(xì)分行業(yè)中，設(shè)備與設(shè)計環(huán)節(jié)業(yè)績增速預(yù)計環(huán)比提升且在30%以上，材料預(yù)測業(yè)績增速回落但仍達(dá)39%，而封測環(huán)節(jié)則有望實現(xiàn)景氣反轉(zhuǎn)，明年預(yù)期將實現(xiàn)18.5%的業(yè)績增長。

對于2023年的半導(dǎo)體板塊，目前業(yè)內(nèi)觀點也并不悲觀。中航證券表示，復(fù)盤近20年A股電子及半導(dǎo)體行業(yè)的發(fā)展特征可以發(fā)現(xiàn)，半導(dǎo)體行業(yè)具備強周期、高彈性、事件驅(qū)動的特點，穩(wěn)定的全球政治環(huán)境、寬松的貨幣環(huán)境、主流意愿的消費爆品是驅(qū)動行業(yè)上行的因素。當(dāng)前時點，行業(yè)逆全球化與逆周期擴產(chǎn)將長期并存，半導(dǎo)體周期有望于2023年中觸底，但需求分化，新能源車接力消費電子成為下一增長極。

更重要的是，“國產(chǎn)替代”與“自主可控”也成為驅(qū)動國內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)長期發(fā)展的重要驅(qū)動力。近年來，美國持續(xù)加大對國內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展的限制，半導(dǎo)體供應(yīng)鏈國產(chǎn)替代需求迫切。科技自立自強是國家強盛之基、安全之要，面對復(fù)雜嚴(yán)峻的外部環(huán)境和國際科技發(fā)展格局，今年中央經(jīng)濟工作會議要求科技政策聚焦自立自強，進(jìn)一步凸顯了科技自立自強支撐服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展的重要性，以及“核心技術(shù)必須掌握在自己手里，要摒棄幻想，自力更生”的緊迫感，也為明年和未來一個時期我國科技工作指明了方向。在國產(chǎn)替代需求驅(qū)動下，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)環(huán)節(jié)有望迎來長期投資機遇。

關(guān)鍵詞： 中證全指 長期投資 今年以來